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上市银行2014年3季报总结

核心内容概览

2014年1-3季度，上市银行整体利润同比增速继续放缓至9.7%，为年内最低水平。主要受资产减值损失计提压力影响，尽管利息收入增长有所改善，但中收增长放缓。各银行表现分化明显，大型银行增速普遍降至10%以下，而股份制银行和城商行则相对表现较好。

主要观点

1. 盈利情况

• 整体趋势：上市银行整体利润同比增速持续下行，3季度为9.7%，低于上半年。
• 驱动因素：营收增长和管理费用基本稳定，但资产减值损失成为拖累利润的关键因素。
• 利息收入：受益于息差改善，利息收入增速有所提升。
• 中间业务收入：增速放缓，但部分银行（如平安银行）仍保持较高增长。
• 银行类型差异：
  • 大型银行：利润增速放缓，不良率上行，信用成本增加。
  • 股份制银行：利润增速相对较高，但部分银行（如招商、中信、浦发）信用成本提升明显。
  • 城商行：在存款增长放缓的背景下，通过信贷市场份额提升和债券投资配置，维持了规模扩张。

2. 资产负债结构变动

• 资产负债表收缩：与前几个季度的平稳扩张不同，3季度上市银行整体资产负债表收缩，生息资产规模环比下降0.26%。
• 存款增长放缓：受存款偏离度考核影响，存款增长失速（QoQ -1.97%）。
• 同业业务压缩：存放同业规模大幅下降（QoQ -14.3%），对资产端造成影响。
• 城商行表现：尽管存款负增长，但信贷市场份额提升和债券投资增长使其规模扩张相对稳定。
• 规模分化：
  • 股份制银行：规模压缩最为明显，存款流失严重。
  • 城商行：规模扩张速度相对较好，尤其在债券投资方面表现积极。

3. 资产质量

• 不良率上行：整体不良率单季度上升近7bps至1.12%，高于上半年的变动幅度。
• 不良净生成率：加回核销处置后的不良净生成率高于上半年，显示不良资产处置力度加大。
• 处置规模：3季度大约处置了600亿不良资产，高于上半年的710亿。
• 信用成本：单季度年化信用成本上升，给利润增长带来压力，预计信用成本每提升0.1个百分点，全行业利润增速将下行3个百分点。
• 银行类型差异：
  • 大型银行：不良率上行，信用成本增加，拨备覆盖率下降。
  • 股份制银行：不良率上升较快，信用成本较高，部分银行（如中信）大幅提升减值计提。
  • 城商行：不良率上升幅度较小，部分银行（如南京）释放拨备以对冲不良。

关键信息

• 不良率：整体不良率上升至1.12%，大型银行如建行、工行不良率上升，城商行如北京不良率也有所上升。
• 拨备覆盖率：大型银行拨备覆盖率下降，部分城商行如南京、宁波拨备覆盖率下降明显。
• 资产减值损失：3季度资产减值损失同比增长，尤其在股份制银行（如中信）和城商行（如南京）增幅显著。
• 净利润：整体净利润同比增速为9.7%，其中城商行表现相对较好，如南京、宁波等。
• 投资建议：分析师对部分银行（如光大、中信、华夏、交通、浦发）给予增持评级。

总结

2014年3季度，上市银行整体盈利情况有所下滑，主要受资产减值损失压力影响。各银行盈利表现分化明显，大型银行增速放缓，股份制银行和城商行则相对较好。资产负债表收缩趋势明显，存款增长放缓，同业业务压缩，但城商行通过信贷增长和债券投资维持了扩张。不良率继续上行，资产减值损失计提力度加大，信用成本增加，对利润形成压力。城商行在不良率控制和拨备管理上表现相对稳健，部分银行采取释放拨备的策略以对冲不良增长。整体来看，银行业面临一定的风险，但部分银行仍具备较好的增长潜力。