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台灣股市總結

核心內容與主要觀點

台灣股市在10月31日表現強勁，台股加權指數上漲86點至8974點，漲幅0.98%，成交量868.1億，形成價漲量增、帶下影中長紅格局，並成功封閉10月13日的空方缺口，顯示波段反彈行情持續。櫃買指數亦上漲0.98%，成交量187億，表現為跳空、純陽小紅K，延續跌深反彈格局。然而，上檔壓力仍沉重，預估後勢將以低檔區間盤整為主。

國際股市方面，美國股市週四因日本央行擴大量化寬鬆購債而上揚，道瓊指數收漲1.13%至17390點，標普500漲1.17%至2018點，NASDAQ漲1.41%至4631點。此外，美國9月個人支出回升、密歇根大學消費者信心指數上揚，顯示經濟基本面穩健。然而，黃金與原油期貨價下跌，反映市場對美國GDP優於預期的反應。

關鍵資訊

台灣股市表現

• 台股加權指數：8974.8點，漲86.7點（+0.98%），成交量868.1億
• 櫃買指數：129.2點，漲1.3點（+0.98%），成交量187.0億
• 法人買賣超：
  • 外資：+81.1億
  • 投信：-1.2億
  • 自營商：+15.2億

明星股表現

• 上市股：遠傳、漢微科、統一超、寶雅、嘉澤、川湖、台灣大、先豐、百和、台光電、龍巖、杏昌、光環、希華等表現強勁
• 上櫃股：部分個股表現較弱，如勝華、明基材、瑞昱、可成等

未來關注重點

• 11月3日：台股法說會公司包括文曆（3036）、世界（5347）；新股掛牌公司為興采（4433）
• 美國經濟數據：ISM製造業採購經理人指數、汽車銷量、營建支出等
• 國際市場動向：
  • 亞股：上海2420點（+1.2%），深圳1350點（+0.1%），香港23998點（+1.3%），日經16414點（+4.8%），南韓1964點（+0.3%）
  • 美股：道瓊指數17391點（+1.1%），標普500 2018點（+1.17%），NASDAQ 4631點（+1.41%），費半641點（+3.9%）
  • 歐股：英國6546點（+1.3%），法國4233點（+2.2%），德國9327點（+2.3%），印度27866點（+1.9%）

投資建議與重點公司分析

承業醫（4164）

• 預估2014年營收22.9億元，YOY +10.9%，毛利率28.4%，EPS 2.34元
• 預估2015年營收27.5億元，YOY +20%，毛利率28.4%，EPS 2.96元
• 合理股價預估為59.2~72.8元，建議區間操作

水泥雙雄（台泥、亞泥）

• 台泥：10月底併購四川省鐵路集團水泥公司，年產能達200萬噸，大陸總產能達5,960萬噸
• 亞泥：營運表現優於去年，預估稅後EPS為3.04元
• 投資建議：本益比14~18倍操作

興富發（4433）

• 第3季營收186.55億元，創歷史新高，稅後EPS有望突破6.5元
• 全年預估EPS 12.3元，投資建議為49~58元區間操作

國建（1105）

• 「國泰金城」銷售逾60%，預估2014年全年營收有望突破百億
• 稅後EPS預估為1.62元，投資建議為14~18元區間操作

彩晶（6116）

• 第3季合併虧損5.8億元，每股稅後虧損0.18元
• 第4季中小尺寸需求回溫，有望轉虧為盈
• 投資建議：觀望

彩富（6163）

• 實施庫藏股，買回自家股票2,000張，買回價格為48~90元
• 預估2014年稅後EPS為5.38元，建議在8~13倍本益比操作

上銀（1303）

• 明年合併營收有望創高，預估2014年EPS為6.5元
• 投資建議：觀望

奇美材（4960）與明基材（8215）

• 奇美材：預估2014年EPS為3.5元，本益比僅9倍，建議在8~10倍操作
• 明基材：預估2014年EPS為3.25元，建議在8~11倍操作

剑麟（4965）與力旺（2350）

• 剑麟：第三季營收9.9億元，EPS 1.9元
• 力旺：第三季營收2.74億元，EPS 1.62元
• 投資建議：劍麟預估2015年EPS為6.67元，力旺預估為8.1元

F-世芯（6163）

• 受益於28奈米及20奈米NRE案，第三季獲利創新高
• 預估2014年EPS為4.46元，2015年EPS為5.7元
• 投資建議：觀望

宏達電（2498）

• 第4季營收預估達430~470億元，成長動能延續至2015年
• 預估2013年EPS為1.28元，2015年EPS為1.17元
• 投資建議：中立

金管會不動產授信政策

• 明年將要求銀行提高不動產授信資產備抵呆帳準備至1.5%，緩衝期為2~3年
• 預估全體銀行需增提呆帳準備約200~300億元，將影響銀行盈餘

瑞賽豬藍耳症疫苗（6479）

• 成功取得俄羅斯藥證，預計2015年營收有明顯貢獻
• 全球豬隻疫苗產值預估2014年為10億美元
• 投資建議：逢低買進

唐獎新藥概念

• 免疫療法技術PD-1、CTLA-4已由必治妥等大廠開發出藥物
• 台廠源一、藥華、喜康、台康、永昕等正在開發相關產品
• 投資建議：中立

大聯大（3702）

• 第3季營收1193.5億元，創歷史新高，每股純益0.94元
• 預估2014年EPS為3.53元，建議在9~11倍本益比操作，股價32~39元

卫福部稽查油脂廠

• 27家大型油脂廠中僅5家無瑕疵，其他需複查或追查
• 小廠稽查將於11月啟動，大宗物資為第3波稽查重點

必翔（1729）與富邦控股

• 必翔出售15%電能股權予富邦控股，預計貢獻EPS 3.2元
• 預估2014年EPS為0.94元，建議區間操作

原物料與國際市場行情

原物料行情

• DRAM平均價格：下跌2.8%，顯示市場需求疲軟
• 非金屬價格：
  • 原油：紐約下跌0.7%，布蘭特下跌1.0%
  • 黃金：下跌2.2%
  • 銅：下跌0.7%
  • 鉛：微幅上漲0.1%
  • 鎳：上漲0.0%

散装航運運價指數

• BDI：1428點，微幅上漲0.3%

TFT LCD大尺寸面板行情

• 液晶電視、監視器、筆記型電腦面板價格持平

美股與港股台資公司表現

• 美股：微軟+2.0%，蘋果+1.0%，思科+1.6%，IBM+0.0%，英特爾+4.4%
• 港股台資：裕元集團+3.6%，富士康+2.0%，台泥國際+1.3%，亞泥中國+1.2%

筹碼動向

台灣三大法人買賣超

• 外資：買超主要集中在遠傳、友達、台積電等
• 投信：買超集中在安成藥、鴻準、國巨等
• 自營商：買超集中在華邦電、華亞科、中鋼等

融資與融券動態

• 融資餘額增加，融券餘額增加，券資比維持在一定水準
• 增減幅度：
  • 融資增加：復航+6,186億元，儒鴻+3,133億元
  • 融券增加：友達+5,087張，勝華+3,724張

注意事項

• 本報告僅供華南金控集團內部同仁與客戶參酌
• 不保證報告內容完整性與精確性
• 各項意見與預測僅為研究性質，不影響投資決策
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