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光期研究 见微知著 - 铁合金周报（2026年6月14日）

核心内容概览

本周铁合金市场整体表现以震荡为主，锰硅与硅铁价格均出现波动，主要受到成本变化、供需调整及库存水平的影响。市场关注点集中于成本变化、开工率变动以及需求端表现。

主要观点

锰硅市场分析

• 价格走势：本周锰硅市场价多数产区价格下调，内蒙古地区价格保持相对稳定，但整体价格仍处于近五年高位。
• 成本变化：本周锰硅即期生产成本有不同程度上调，南方地区增幅大于北方地区，导致利润空间被压缩。
• 利润情况：内蒙古地区即期生产利润仍领先其他产区，但整体利润周环比下降60-100元/吨。
• 产量与开工率：周产量为18.79万吨，环比增加3.53%；各地区开工率有不同程度回升。
• 需求端：样本钢厂锰硅需求量当周值小幅增加0.71%至12.31万吨，但整体需求仍偏弱。
• 库存水平：样本企业库存继续增加，截至6月12日为36.2万吨，仍处于近五年绝对高位。
• 期货价格：锰硅主力合约价格震荡，周环比上涨0.60%，但整体趋势偏弱。
• 基差与价差：双硅价差均震荡走弱，9-1价差震荡走强，显示市场对远期价格预期偏弱。

硅铁市场分析

• 价格走势：多数产区即期生产利润环比回升，但甘肃地区硅铁价格上涨，内蒙古地区价格下降。
• 成本变化：硅铁生产成本除青海外其余产区均环比下降，青海地区成本上升。
• 利润情况：青海地区即期生产利润环比下降，其余产区利润回升。
• 产量与开工率：周产量为11.38万吨，环比增加0.89%，高于去年同期水平；5月全国硅铁产量48.7万吨，环比增加4.13%，同比增加17.38%。
• 需求端：样本钢厂硅铁需求量当周值环比增加0.23%至2万吨，但为近五年同期新低。
• 库存水平：样本企业库存环比增加7250吨至73030吨，略高于去年同期。
• 期货价格：硅铁主力合约价格震荡，周环比下跌0.82%。
• 基差与价差：硅铁基差震荡走弱，9-1价差震荡走强，显示市场对远期价格预期偏弱。

关键信息汇总

期货价格

• 锰硅主力合约价格：2026-06-12为6,016元/吨，周环比上涨36元，涨跌幅为0.60%。
• 硅铁主力合约价格：2026-06-12为5,822元/吨，周环比下跌48元，涨跌幅为-0.82%。

现货价格

• 锰硅：多数产区价格下调，内蒙古、广西、天津、江苏、宁夏分别为5800元/吨、5900元/吨、5930元/吨、6030元/吨、5700元/吨。
• 硅铁：甘肃价格上涨，内蒙古价格下降，宁夏、青海价格保持稳定。

基差

• 锰硅基差：2026-06-12为-296元/吨，周环比下降58元。
• 硅铁基差：2026-06-12为-206元/吨，周环比下降36元。

近远价差

• 锰硅9-1价差：2026-06-12为-80元/吨，周环比上涨8元。
• 硅铁9-1价差：2026-06-12为-54元/吨，周环比上涨14元。

生产成本

• 锰硅生产成本：北方大区为5970.47元/吨，南方大区为6368.00元/吨，周环比增加38.60元。
• 硅铁生产成本：甘肃为5466元/吨，内蒙古为5610元/吨，宁夏为5344元/吨，青海为5069元/吨，陕西为5568元/吨。

生产利润

• 锰硅生产利润：北方大区为-195.55元/吨，南方大区为-491.50元/吨，周环比下降。
• 硅铁生产利润：甘肃为134元/吨，内蒙古为-40元/吨，宁夏为206元/吨，青海为481元/吨，陕西为-38元/吨。

供应情况

• 锰硅周产量：18.79万吨，环比增加3.53%。
• 硅铁周产量：11.38万吨，环比增加0.89%。

开工率

• 各地区锰硅生产企业开工率有不同程度回升。
• 硅铁生产企业开工率亦有回升，但具体数据未完整呈现。

需求情况

• 锰硅需求：样本钢厂需求量当周值为12.31万吨，环比增加0.71%。
• 硅铁需求：样本钢厂需求量当周值为2万吨，环比增加0.23%，但为近五年同期新低。

库存水平

• 锰硅库存：截至6月12日为36.2万吨，仍处于近五年绝对高位。
• 硅铁库存：截至6月12日为73030吨，略高于去年同期。

总结

总体来看，锰硅和硅铁市场在成本上升、利润下降、产量回升、库存偏高以及需求不足的背景下，短期内价格仍以震荡为主。锰硅市场基本面驱动力度有限，硅铁市场同样面临上行压力，需密切关注钢招定价及后续成本变化对市场的影响。