20231023-国投安信期货-豆粕周报_现货市场情绪低迷_缺乏利多刺激_6页_2mb

豆粕周报总结

核心内容概述

2023年第42周，豆粕市场整体呈现情绪低迷态势，缺乏明显的利多刺激因素。美豆价格在反弹后回落，维持1300美分/蒲式耳的价格震荡。国内豆粕现货价格持续走弱，市场采购情绪不佳，基差下跌影响了近月合约的上涨动力。

主要观点

• 美豆市场：CBOT美豆价格波动较小，整体处于震荡状态。巴西和阿根廷主产区天气状况一般，巴西中部降雨偏少，阿根廷主产区持续偏干，但未来一周降雨量预计有所增加，可能对市场产生一定影响。
• 出口销售：USDA周度销售报告显示，23/24美豆净销售量为137万吨，环比有所好转，但累计销售量仍低于去年同期和历史5年均值水平。中国作为主要买家，当周销量88万吨，累计销售量1375万吨。
• 国内现货：国内豆粕价格持续下跌，华北、华东、华南等地基差均出现不同程度的下跌。东北地区基差较高，南北价差逐步拉大，终端市场补库节奏偏慢。
• CFTC持仓：管理基金大豆净持仓量降至-1984手，净多单减少4150手，首次转为净空单。商业净空单持仓量减少，但整体持仓仍处于历史同期偏低水平。
• 市场情绪：整体市场情绪偏弱，养殖端亏损导致终端采购意愿不足，进一步传导至上游油厂，影响大豆采购节奏。

关键信息

价格走势

• 大连现货价：上周五为4380元/吨，周度上涨20元，涨幅0.46%，20日下跌490元。
• 天津现货价：上周五为4360元/吨，周度下跌20元，跌幅0.46%，20日下跌410元。
• 日照现货价：上周五为4320元/吨，周度持平，20日下跌320元。
• 张家港现货价：上周五为4370元/吨，周度上涨110元，涨幅2.58%，20日下跌430元。
• 东莞现货价：上周五为4220元/吨，周度上涨20元，涨幅0.48%，20日下跌450元。

基差情况

• 天津豆粕对主连基差：图1显示基差走势，整体偏弱。
• 张家港豆粕对主连基差：图2显示基差走势，有小幅上涨，但整体仍偏弱。

出口销售数据

• 中国净销售量：当周为88万吨，累计销售量1375万吨。
• 全球净销售量：当周为2088万吨，仍低于去年同期和历史均值。

压榨利润

• 张家港进口压榨利润：图15显示利润水平，整体偏弱。
• 天津进口压榨利润：图16显示利润水平，同样偏弱。

持仓与趋势判断

• CFTC管理基金净持仓：截至10月17日，净持仓为-1984手，净多单减少，首次转为净空单。
• 操作评级：豆粕市场当前为★★★，表示趋势性下跌较为明确，但仍有可操作的投资机会。

交易策略

• 美豆市场情绪偏弱，价格受收割和销售压力影响，缺乏上涨动力。
• 国内豆粕现货情绪较差，终端采购意愿不足，基差下跌影响油厂采购节奏。
• 在巴西市场交易天气之前，单边价格上涨乏力，市场仍以偏空为主。
• 建议关注天气变化对巴西和阿根廷主产区的影响，以及国内养殖利润的恢复情况。

联系信息

• 杨蕊霞：农产品组长
• 杨少鹏：高级分析师
• 联系方式：010-58747784
• 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn