20231103-中财期货-煤焦周报_宏观利多刺激_煤焦高位震荡_7页_658kb

报告内容分析总结

• 核心观点：建议套利做多炭煤比，核心逻辑基于政策优化、原煤供应稳定和冬储补库预期。

• 逻辑驱动因素：

  • 政策优化力度加大，但实体需求未见明显改善。
  • 原煤供给平稳，蒙煤通关维持高位。
  • 冬储补库有提前启动预期。
  • 贸易商现金流动性趋紧，贸易量收缩。

• 风险提示：

  • 调控政策超预期可能导致市场价格波动。
  • 焦炭产能调整速度超预期，影响供需平衡。
  • 海外通胀控制力度不足，可能传导至国内市场。

• 后期关注点：

  • 钢材需求结构转换，如高炉开工率变化。
  • 下游产品出口情况，可能影响焦炭价格。
  • 新开工项目实质推进，为市场提供更多变量。

• 关键数据摘要：

  • 价格：进口焦煤CFR价格持平，国内市场部分下跌后期货盘面抬升；焦炭提降落地，但冬储预期支撑。
  • 库存：港口焦炭库存累库，焦化企业和钢厂库存增加；焦煤库存多数减少。
  • 生产：洗煤厂开工率下降，钢厂高炉开工率下滑；焦化企业亏损，铁水产量减少。
  • 其他要闻：蒙煤通关创历史新高、新疆煤炭运输项目推进、焦化利润低位等，显示供给和需求动态。