深度报告-20230918-华安证券-珠海冠宇-688772.SH-消费锂电迎来重构_行业龙头地位稳固_25页_1mb

报告摘要

全球消费锂电龙头珠海冠宇深耕该领域25年，主营聚合物软包电池，消费锂电占比91%，2022年营收1097亿元。
电池市场进入重构期，消费电子碳中立及新兴需求推动新机遇，公司通过客户绑定（惠普、苹果等）巩固市占率，部分替代进口。
动力/储能电池成新增长曲线，公司布局10GWh/15GWh项目，预计2023年起贡献业绩增量。
盈利预测：2023E营收13026亿，净利润401亿，PE54倍；2024-2025年净利润同比增速超174%。
技术壁垒高，在快充、固态电池研发、能量密度等方面优势明显，降本增效成为核心竞争力。
风险：原材料涨价、经济下行、竞争加剧。推荐“买入”。

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