20230521-华安证券-策略周报_短期优选高切低_中长期坚定消费复苏_泛TMT和中特估_17页_865kb

核心观点：短期建议“高切低”轮动，配置低估值、涨幅小的行业；中长期聚焦消费复苏、泛TMT和“中特估”主题。

短期配置：聚焦电气设备、能源金属、汽车、医药、农牧，把握“高切低”行情中的结构性机会，避免泛TMT和消费板块的情绪博弈。

中长期主线：

1. 消费复苏：服务消费重于商品消费，重点布局食品饮料、医药生物；
2. 泛TMT：优选通信、电子，关注AI商用红利，规避估值过高的计算机和传媒；
3. 中特估：把握“一带一路”和国企改革带来的主题机会，关注银行、建筑、建材。

经济环境与风险：

• 国内经济复苏斜率放缓，服务业为亮点；
• 美国债务上限问题短期扰动风险偏好，但历史经验显示不会形成长期制约；
• 货币政策边际宽松可能性降低，流动性宽松仍具支撑。

风险提示：美国经济衰退超预期、政策超预期收紧、中美关系恶化等。