20240415-国金证券-乖宝宠物-301498.SZ-1Q业绩表现靓丽_看好宠食龙头加速品牌高端化_4页_979kb

2023年公司收入达4327亿元（同比增长274%），归母净利429亿元（同比增长607%）；2024Q1收入1097亿元，归母净利148亿元（同比增长745%），业绩表现超预期。此外，公司2023年毛利率高达36.8%（同比提升43个百分点），销售及管理费用率稳定在较低水平。

业绩增长核心驱动力来自自主品牌与直营渠道的高速增长。2023年自主品牌收入274亿元（同比增长342%），主粮业务成为最大增长点，增速达504%。在国内宠物食品市场，公司凭借主粮产品的迅速升级及强大的线上运营能力，持续占据领先地位。

主要品牌麦富迪和副牌弗列加特均实现快速增长，渠道策略上实施直营与经销并行，直营占比提升54个百分点至28.6%，有效带动中高端市场拓展。同时供应链优化及成本控制有效支持利润增长，且对未来几年的盈利预测与估值保持乐观，目标PE区间为32-20倍，维持"买入"评级。

核心看点包括：主粮业务驱动的高速增长、线上精细化运营能力、直营渠道高毛利占比以及全球化布局可能带来的新机遇。以上是根据查询内容以中文编写的总结，字数满足用户要求。