20180506-安信证券-电力设备行业动态分析_与趋势共行_用数据说话_15页_762kb

电力设备与新能源行业分析总结

核心内容

本报告分析了2018年5月电力设备与新能源行业的趋势及投资建议，重点包括新能源车、风电、光伏及工控板块。

主要观点

新能源车行业

• 政策支持：国家及地方层面密集出台政策，包括智能网联法规、免购置税目录、电池行业白名单等，推动新能源车发展。
• 技术进步：高镍三元正极材料（如622/811）在技术和工艺上加速推进，有助于提升电池能量密度并降低成本。
• 市场前景：新能源车与智能网联技术结合趋势明显，未来随着配套设施完善，新能源车在性价比上将逐步超越传统燃油车。
• 投资建议：短期重点推荐高镍三元正极行业，首选杉杉股份；中长期推荐电池环节及细分领域龙头，如国轩高科、亿纬锂能、天赐材料等。

风电行业

• 数据改善：一季度弃风率同比下降8个百分点，吉林弃风率下降显著，多个省份改善明显，行业复苏趋势确认。
• 政策利好：多地发布分散式风电开发规划，政策推动下风电行业资本开支大幅增加，民营资本开始介入。
• 投资建议：重点推荐金风科技、天顺风能和中材科技，建议关注金雷风电、天能重工、龙源电力等。

光伏行业

• 智能制造：六部委发布《智能光伏产业发展行动计划》，推动光伏产业与互联网、大数据、人工智能融合。
• 需求回暖：下游终端需求明显回暖，硅料、硅片、电池片价格回升，预计二季度行业需求企稳回升。
• 投资建议：从供需角度推荐通威股份；从行业景气度推荐正泰电器、阳光电源；建议关注林洋能源、太阳能、隆基股份等。

工控行业

• 智能制造趋势：国家大力推进工业互联网平台建设，工控行业迎来发展机遇。
• 需求增长：行业增速由负转正，OEM市场表现优于项目型市场，人工成本上升推动自动化需求。
• 进口替代：中国自动化市场本土化率不足40%，PLC、传感器等精密产品不足20%，存在巨大替代空间。
• 投资建议：重点推荐工控平台性公司汇川技术、麦格米特；工控细分领域龙头信捷电气、宏发股份、鸣志电器等。

关键信息

行业动态

• 新能源车：4月国家及地方出台多项政策，推动行业发展；中机车辆技术服务中心公示15批推广目录，确认1758款车型，提升行业信心。
• 风电：多地发布风电开发规划，政策推动下行业复苏；弃风率下降显著，利好行业投资。
• 光伏：智能制造计划发布，推动行业转型升级；产业链需求回暖，价格回升。
• 工控：政策支持智能制造，需求稳增；本土产品性价比提升，进口替代空间广阔。

投资建议

• 新能源车：短期推荐杉杉股份；中长期推荐国轩高科、亿纬锂能、天赐材料等。
• 风电：推荐金风科技、天顺风能、中材科技；建议关注金雷风电、天能重工、龙源电力等。
• 光伏：推荐通威股份、正泰电器、阳光电源；建议关注林洋能源、太阳能、隆基股份等。
• 工控：推荐汇川技术、麦格米特；建议关注信捷电气、宏发股份、鸣志电器等。

风险提示

• 新能源汽车销量、光伏装机量、风电复苏进度、制造业复苏进度低于预期。

本周组合

• 金风科技、正泰电器、国电南瑞、杉杉股份、良信电器。

数据与图表

• 新能源车：4月政策密集发布，电芯、正极、负极、隔膜、电解液价格跟踪。
• 风电：弃风率下降，发电量、利用小时数、多晶硅价格等数据跟踪。
• 光伏：产业链价格变化，如硅料、硅片、电池片、组件价格。
• 工控：工业制造业增加值、固定资产投资、铜价等数据跟踪。

分析师信息

• 邓永康：SAC执业证书编号 S1450517050005，dengyk@essence.com.cn
• 陈乐：SAC执业证书编号 S1450517110003，chenle1@essence.com.cn
• 傅鸿浩：SAC执业证书编号 S1450517080003，fuhh@essence.com.cn
• 吴用：报告联系人，wuyong1@essence.com.cn

行业评级

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度相差-10%至10%。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

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