20250821-国泰期货-对二甲苯_原油反弹_需求改善_单边偏强_PTA_成本有支撑_短期偏强_MEG_海外供应存收缩预期_短期偏强_3页_672kb

期货研究报告摘要：2025年08月21日

对二甲苯（PX）

• 原油反弹带来成本支撑，PX短线偏强。
• 9月MOPJ成本估为574美元/吨CFR，现货成交表现好于预期。
• 韩国削减石脑油产能暂对供应影响不大，但需关注装置联动影响。
• 01合约定价支撑延续，关注11-01正套机会，中长期PXN存在下行压力。

PTA

• 成本支撑强劲，短期走势偏强，建议反套。
• 下游纺织服装需求环比改善，聚酯开工率回升。
• 基差走强，下游采购积极，现货加工费上行。

MEG

• 进口到港下降及库存去化推动短期走强。
• 韩国石脑油产能削减产生短期情绪扰动。
• 国内装置存量高，但装置重启及进口偏低改善基本面；中长期面临新增产能压制。
• 建议短期多单操作，月差策略关注9-1价差-50~0区间。

注意事项

• 分析涉及汇率、基差、装置投产及季节性需求变量，需动态跟踪。
• 短期趋势强度均为“偏强”，中长线关注供应端边际变化。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议。