20250514-国泰期货-对二甲苯_月差正套_加工费扩张_PTA_需求预期好转_月差持续走强_MEG_装置意外停车检修_大幅上行_4页_672kb

2025年5月14日化工品市场总结

核心内容概览

本报告分析了对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）、乙二醇（MEG）等化工品的近期市场动态与基本面变化，重点关注价格走势、供需关系及趋势强度。以下是主要品种的市场表现和分析。

对二甲苯（PX）

主要观点

• 价格走势：PX价格在5月13日大幅上涨，亚洲现货价格达到846美元/吨CFRUnv1/中国，较上周五上涨58美元。
• 市场影响：美中互惠关税暂停90天的消息提振了市场情绪，中国下游需求预期增强。
• 供应变化：
  • 华东一套160万吨PX装置负荷降至6成，预计持续7-10日。
  • 华东另一PX大厂因前道更换催化剂，900万吨PX装置降负运行。
• 趋势强度：PX趋势强度为1，显示市场处于强势状态。
• 操作建议：建议多PX空PTA、多PX空EB，受益于供应减少和需求回升。

精对苯二甲酸（PTA）

主要观点

• 价格走势：PTA期货震荡上涨，现货市场商谈氛围尚可。
• 供需情况：PTA供应减少，需求增加，延续去库格局。
• 基差变化：PTA现货基差走强，主流成交价在09+190~210附近。
• 趋势强度：PTA趋势强度为1，市场情绪积极。
• 操作建议：建议继续正套操作，关注供需变化带来的价格波动。

乙二醇（MEG）

主要观点

• 价格走势：MEG价格因供应减少而大幅上行，市场情绪乐观。
• 供应变化：
  • 一套36万吨/年的MEG装置重启。
  • 两套合计180万吨/年的MEG装置临时停车，预计检修一个月以上。
  • 恒力石化乙烯装置意外停车，配套乙二醇装置提前检修，预计减少供应15万吨/月。
• 需求变化：关税下降后，聚酯工厂开工率有望提升，终端订单修复，需求端增强。
• 趋势强度：MEG趋势强度为1，显示市场偏强。
• 操作建议：建议多PTA空MEG离场，关注基差月差正套操作机会。

基本面数据

价格走势（单位：美元/吨）

月差变化

基差变化

仓单数据

聚酯行业动态

• 涤纶短纤：平均产销58%，部分工厂产销表现低迷，如10%、35%、0%等。
• 涤丝：产销高低分化，部分工厂表现强劲，如340%、180%、160%，但也有工厂产销接近0%。
• 趋势表现：涤丝昨日产销尾盘放量，平均在510%偏上，市场情绪整体偏强。

趋势强度总结

操作建议

• PX：建议多头操作，关注正套及与EB的价差策略。
• PTA：建议正套操作，关注供需变化及基差走强。
• MEG：建议多PTA空MEG离场，关注供应减少与需求修复带来的上涨动能。

风险提示

• 市场波动较大，建议投资者根据自身风险承受能力进行决策。
• 本报告不构成投资建议，仅用于市场分析与参考。
• 信息来源于公开资料，仅供参考，不保证准确性或完整性。

分析师：贺晓勤
投资咨询从业资格号：Z0017709
邮箱：hexiaoqin024367@gtjas.com
机构：国泰君安期货有限公司