20260106-国泰期货-对二甲苯_成本支撑_高位震荡市_PTA_成本支撑_高位震荡市_MEG_上方空间有限_中期仍有压力_3页_672kb

对二甲苯、PTA、MEG 市场分析总结

核心内容概览

本文档为2026年1月6日国泰君安期货发布的市场分析报告，重点分析对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）的市场走势及基本面情况。报告从期货价格、现货价格、加工费、市场动态、趋势强度及投资建议等方面进行分析，旨在为专业投资者提供决策参考。

市场动态

PX（对二甲苯）

• 期货价格：PX主力昨日收盘价为7210美元/吨，下跌50美元，跌幅为0.69%。
• 现货价格：昨日PX现货估价为884美元/吨，较上周五下跌10美元。
• 供应情况：国内PX开工率提升至90%，福佳大化100万吨装置重启，印度GAIL采购中东PX货源为3-4月开车做准备。
• 成本支撑：PX成本支撑偏强，主要受石脑油价格下跌影响，预计未来需关注浙石化检修带来的减量规模。

PTA（精对苯二甲酸）

• 期货价格：PTA主力昨日收盘价为5046元/吨，下跌64元，跌幅为1.25%。
• 现货价格：PTA华东现货价格为5030元/吨，下跌67元。
• 供应情况：PTA国产装置开工率维持在78%左右，新凤鸣1期250万吨、中泰化学120万吨装置重启。
• 加工费：盘面05合约加工费上涨至300+元/吨，略显偏高。
• 市场去库：由于聚酯开工下降不明显，叠加12月份PTA印度出口放量，PTA环节仍在持续去库。

MEG（乙二醇）

• 期货价格：MEG主力昨日收盘价为3732元/吨，下跌71元，跌幅为1.87%。
• 现货价格：MEG现货价格为3640元/吨，下跌38元。
• 库存情况：华东地区MEG港口库存约72.5万吨，环比下降0.5万吨。张家港、太仓、江阴及常州库存分别为33.3万吨、21万吨、9万吨，部分港口库存有所增加。
• 供应情况：国内乙二醇供应高位，开工率73.73%；广西华谊20万吨装置重启。海外方面，中国台湾、科威特、伊朗等地区装置检修。
• 进口预期：1-2月份乙二醇进口量预计边际下降，累库压力有所缓解。
• 聚酯需求：聚酯装置开工率90%，乙二醇刚需下滑，1月份负荷从89%下调至88%，2月份预计降至84%。

趋势强度分析

• 对二甲苯和PTA趋势偏强，市场处于高位震荡状态。
• MEG趋势中性偏弱，中期仍面临压力。

投资建议

PX

• 趋势：成本支撑偏强，短期走势受油价影响较大。
• 操作建议：建议持有正套，关注浙石化检修带来的减量规模。

PTA

• 趋势：单边高位震荡市。
• 操作建议：维持正套操作，关注装置开工率变化及聚酯需求情况。

MEG

• 趋势：中期趋势偏弱，市场面临累库压力。
• 操作建议：建议进行月差反套操作，关注进口量变化及聚酯负荷调整。

关键信息

• PX成本支撑：受石脑油价格下跌影响，PX成本支撑偏强。
• PTA去库持续：PTA环节仍在去库，主要因聚酯开工率未明显下降。
• MEG累库压力缓解：1-2月份进口量预计边际下降，累库压力有所缓解。
• 聚酯负荷下降：1月份聚酯负荷下调至88%，2月份预计降至84%。
• 土耳其保障措施调查：土耳其对进口粘数不低于78ml/g的PET启动保障措施调查，建议征收100美元/吨的临时保障措施税。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告不构成投资建议，仅作为市场参考。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应根据自身风险承受能力作出投资决策，并承担相应风险。

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