20220914-天风证券-美亚光电-002690.SZ-22H1净利润同增30.24_业务稳中有增__3页_696kb

美亚光电（002690）2022年半年度总结

核心内容

美亚光电于2022年上半年实现了良好的业绩增长，具体财务表现如下：

• 营业收入：9.04亿元，同比增长10.19%
• 归母净利润：3.24亿元，同比增长30.24%
• 扣非后归母净利润：3.00亿元，同比增长27.49%
• 销售毛利率：51.42%，同比下降0.5个百分点
• 销售净利率：35.86%，同比增长5.52个百分点

2022年第二季度，公司营收和净利润分别同比增长6.72%和48.65%，显示出强劲的季度增长势头。

主要观点

1. 色选机业务稳步增长

• 色选机收入约为5.36亿元，同比增长14.06%
• 公司通过海外市场策略的积极调整，实现境外营收同比增长31.42%
• 色选机出口回暖明显，进一步巩固了其在行业中的领先地位

2. 医疗设备业务持续放量

• 医疗设备包括口腔CBCT、口腔数字印模仪及耳鼻部CT等
• 口腔CBCT广泛应用于多种临床治疗场景，公司已在多个国家和地区实现出口销售
• 公司采取创新销售模式，构建了线上线下、海内外互补的营销体系，如6月初的网上团购节实现1519台订单销售佳绩

3. 工业检测产品矩阵完善

• 公司已拥有多个系列化工业检测设备，包括X射线包装食品异物检测机、X射线安全检测设备及子午线轮胎X射线检测设备
• 在保障工业品安全方面发挥重要作用，展示了公司在工业检测领域的技术实力和市场拓展能力

关键信息

盈利预测

• 2022-2024年净利润预测分别为6.22亿、7.35亿、9.00亿
• 对应PE分别为37倍、32倍、26倍
• 维持买入评级

财务比率

• 毛利率：从2020年的51.81%提升至2022E的52.93%
• 净利率：从2020年的29.29%提升至2022E的28.76%
• ROE：从2020年的19.09%提升至2022E的21.36%
• ROIC：从2020年的26.94%大幅提升至2022E的176.62%

财务状况

• 资产负债率：从2020年的19.70%下降至2022E的20.45%
• 流动比率：从2020年的3.83提升至2022E的4.19
• 速动比率：从2020年的3.32提升至2022E的3.64

股东权益与现金流

• 每股净资产：从2020年的2.60元提升至2022E的3.30元
• 经营活动现金流：从2020年的415.36百万元增长至2022E的609.02百万元
• 现金净增加额：从2020年的105.06百万元增长至2022E的588.38百万元

风险提示

• 市场竞争风险
• 国内外经济环境变化的风险
• 核心人才流失的风险

投资评级

• 行业：机械设备/专用设备
• 6个月评级：买入（维持评级）
• 当前价格：23.34元
• 目标价格：未提供

作者信息

• 李鲁靖，分析师，SAC执业证书编号：S1110519050003
• 杨松，分析师，SAC执业证书编号：S1110521020001
• 张钰莹，联系人