20180112-中投证券-金理财周刊_28页_2mb

文档内容总结

核心内容

1. 市场策略

   • 大盘整体平稳向好，重点布局低估值蓝筹股，如银行、房地产、医药医疗和化工等。
   • 市场在“春季躁动”背景下，出现快速轮动，低估值策略有望获取超额收益。
   • 建议投资者关注优质基金，把握市场趋势，避免短期调整。

2. 行业分析与推荐

1. 银行业

• 2018年上市银行经营环境总体较好，受监管政策推动，行业稳健发展。
• 大行和招行等传统存贷业务占比高的银行调整压力较小，资产质量改善。
• 银行板块估值修复空间大，重点关注工商银行、农业银行、建设银行、招商银行和民生银行等。

2. 房地产

• 政策边际放松，房地产销售和投资有望回暖。
• 重点推荐龙头公司如万科、保利地产、招商蛇口、荣盛发展等。
• 地方政府通过人才引进政策放松限购，推动房地产板块估值修复。

3. 医药医疗

• 创新药和高端仿制药成为投资重点，医保支付政策利好创新药发展。
• 品牌中药和消费类医药股受益于消费升级趋势。
• 推荐恒瑞医药、复星医药、丽珠集团、贝达药业、安科生物和华海药业等。

4. 化工

• 受环保政策影响，化工行业盈利改善，部分子行业估值优势明显。
• 推荐纯碱、无机盐、农药、聚氨酯、氟化工等具备涨价预期的板块。
• 建议关注中泰化学、广汇能源等。

5. 科技与消费

• 科技行业如计算机、通信、电子等，部分细分领域如AI芯片、3D sensing、OLED等具备投资机会。
• 食品饮料板块因啤酒提价而表现较好，但需谨慎参与。
• 家电行业受益于消费升级，推荐格力电器、美的集团和老板电器等。

6. 其他行业

• 建筑建材行业因雄安新区政策和环保限产，行业景气度提升，推荐铁汉生态、东方园林、海螺水泥等。
• 电力设备与新能源行业因政策利好，光伏扶贫和新能源车产业链迎来反弹机会。
• 通信行业因技术发展和5G布局，具备长期增长潜力，推荐中兴通讯、烽火通信等。

关键信息

• 市场表现：上证指数稳步上行，低估值蓝筹股表现突出，但多数个股仍处于弱势。
• 政策动向：
  • 债券、同存新规发布，监管框架不断完善。
  • 房地产政策逐步放松，地方债监管加码，环保税实施。
  • 金融委成立，协同监管时代来临。
• 资金流向：本周主力资金净流出2.91%，银行和家电板块资金流入较多。
• 估值与盈利：
  • 银行板块估值较低，资产质量改善，盈利有望提升。
  • 医药医疗、房地产等板块具备较高的投资价值。
  • 部分行业如煤炭、钢铁因供给侧改革，估值优势显现。

主要观点

• 2018年A股市场整体向好，但个股分化严重，需关注行业轮动和主题投资。
• 低估值蓝筹股具备估值修复空间，尤其是银行和地产板块。
• 创新药和高端仿制药受益于医保支付政策和一致性评价，将成为医药板块的中长期投资方向。
• 新能源车产业链因政策支持和市场需求增长，有望迎来反弹。
• 房地产行业政策逐步松绑，估值修复和业绩增长并存，重点推荐龙头公司。
• 建筑建材、环保公用等板块受益于政策和行业景气度提升，推荐细分领域龙头。

本周股票池

• 调入：荣盛发展、保利地产、民生银行、工商银行
• 调出：扬杰科技、中环股份、晶方科技、万邦达、西藏天路

投资建议

• 投资者应关注低估值蓝筹股，把握市场轮动节奏。
• 重点布局受益于供给侧改革、环保限产和政策支持的行业，如银行、地产、医药、化工等。
• 避免短期波动，坚守趋势投资，逢低布局。
• 关注政策导向和行业基本面，如“金融供给侧改革”、“环保税实施”、“房地产政策放松”等。

风险提示

• 市场风险：短期调整、政策变化、资金面紧张等。
• 行业风险：如新能源汽车销量不及预期、创新药研发进展不顺、房地产调控超预期等。
• 公司风险：如政策执行力度不足、行业竞争加剧、估值修复不及预期等。

数据与趋势

• 行业涨跌幅：家用电器、食品饮料和房地产涨幅领先，建筑材料、机械设备和国防军工跌幅居前。
• 资金流入：银行、家用电器和食品饮料板块资金流入较多，通信、计算机和国防军工流出较多。
• 经济数据：2017年CPI同比上涨1.6%，PPI结束连续5年下降，经济企稳向好。
• 金融监管：302号文规范债券交易，同业存单纳入监管，银行去杠杆进程延续。

个股推荐

• 保利地产（600048）：房地产龙头，解决同业竞争问题，可逢低关注。
• 荣盛发展（002146）：经营持续向好，控股股东增持，估值修复空间大。
• 工商银行（601398）：行业龙头，估值修复空间大，资产质量改善。
• 民生银行（600016）：首家非公有制全国性股份银行，估值有提升空间。
• 招商银行（600036）：零售转型领先，估值溢价显著，盈利指标领先。
• 交通银行（601328）：业绩平稳增长，净息差企稳，资产质量改善。
• 平安银行（000001）：借助集团资源，零售转型效果显著，不良率下降。
• 恒瑞医药、复星医药、丽珠集团、贝达药业、安科生物、华海药业：医药板块重点推荐，受益于政策和行业趋势。
• 天虹股份、跨境通、双汇发展、中炬高新：零售和调味品板块值得关注。
• 格力电器、美的集团、老板电器：家电板块龙头，具备较强增长动力。

总结

2018年A股市场整体平稳向好，低估值蓝筹股和受益政策支持的行业有望获得超额收益。重点推荐银行、房地产、医药医疗、化工等板块，同时关注科技、消费、新能源车等成长性行业。投资者应把握市场轮动节奏，逢低布局优质标的，警惕政策变化和行业波动带来的风险。