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消费者服务行业周报（20240226-20240303）

核心要点

1. 政策动态：横琴粤澳深度合作区3月1日正式封关运行，实施“一线放开、二线管住”的分线管理政策，促进澳门经济多元化发展。
2. 行业表现：
   • 沪深300指数上涨13.8%，社会服务行业指数上涨13.4%，略跑输大盘。
   • 子行业表现分化：人工景区涨幅最大（+42.5%），自然景区跌幅最深（-24.6%）。
   • 个股方面：宋城演艺涨幅高达73.3%，长白山跌幅达9.78%。
3. 资金流向：社会服务板块资金净流入主要集中在锦江酒店（+83亿元）、宋城演艺（+51亿元）；净流出前例为丽江股份（-66亿元）、长白山（-46亿元）。
4. 行业趋势：
   • 免签政策生效带动泰国旅游订单同比增长超3倍。
   • 2023年中国国内游客总花费同比增长41.3%，入境游客恢复至2019年的56%。
   • 出境游受限于签证和航班供给，复苏速度较慢。

投资建议

1. 关注低客单价企业（侧重性价比），高端产品聚焦服务消费及体验式消费。
2. 细分领域优先选择人工景区、旅游综合服务，谨慎餐饮及自然景区投资。
3. 资金动向倾向头部酒店及演艺类企业。

风险提示

• 居民消费不及预期、政策调整、突发事件风险。