20251110-世纪证券-大消费行业周报（11月第1周）_海南封关渐近迎发展契机_9页_678kb

大消费行业周报摘要（2025年11月第1周）

一、市场表现

上周大消费板块中，食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售和美容护理板块的表现分别为-0.56%、-0.47%、+0.80%、+0.31%和+0.11%。板块内个股涨跌分化，安记食品、康盛股份、洪兴股份、中信金属、全聚德、ST美谷等涨幅居前；而金字火腿、海南立B股、潮宏基、吉宏股份等跌幅较大。

二、行业要闻及投资机会

1. 旅游板块迎景气周期：2026年春节假期延长至9天，叠加中秋国庆假期，预计形成13天超长假期，旅游需求释放超预期。

   • 在线旅游平台搜索及预订量激增，2026年春节出行机票预订量同比增63%。
   • 推荐标的：
     • 具备流量优势的OTA龙头企业；
     • 文旅综合服务商（长线+定制化产品）；
     • 冰雪旅游龙头（受益于政策及供需催化）。

2. 海南自贸港封关启动：

   • 2025年12月18日海南自贸港全岛封关，免税政策调整已显成效（免税销售金额转正）。
   • 综合保税区、离岛免税、跨境供应链等相关板块有望受益，行业生态将重构，推荐关注免税运营商及现代服务业。

3. 政策红利释放：

   • 免税新政扩大品类及适用人群，带动销售回暖（11月1日免税销售额同比增长6.1%）。
   • 《城市商业提质行动方案》推动技术赋能，智慧商业成新趋势。

三、风险提示

• 行业复苏不及预期；
• 政策效果不及预期；
• 行业竞争加剧风险。