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铜、铝、锌、锡、镍、不锈钢、碳酸锂产业期现日报总结

核心内容概览

本报告为广发期货发布的铜、铝、锌、锡、镍、不锈钢、碳酸锂等金属产业的期现日报，涵盖各品种的价格及基差、月间价差、基本面数据和市场观点，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

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铜产业

价格及基差

• SMM 1#电解铜：现值80045元/吨，较前值上涨0.04%。
• SMM 广东1#电解铜：现值80030元/吨，与前值持平。
• SMM湿法铜：现值79955元/吨，较前值上涨0.04%。
• 精废价差：现值1879元/吨，较前值上涨4.45%。

月间价差

• 2510-2511：现值10元/吨，与前值持平。
• 2511-2512：现值20元/吨，较前值上涨。
• 2512-2601：现值-10元/吨，较前值下跌。

基本面数据

• 电解铜产量：8月产量117.15万吨，环比下降0.24%。
• 电解铜进口量：8月进口量26.43万吨，环比下降10.99%。
• 进口铜精矿指数：环比上涨-1.21%。
• 国内主流港口铜精矿库存：环比上涨4.59%。
• 电解铜制杆开工率：环比上涨3.20%。
• 再生铜制杆开工率：环比上涨9.15%。
• 境内社会库存：环比下降6.29%。
• 保税区库存：环比上涨5.64%。
• SHFE库存：环比上涨12.50%。
• LME库存：环比下降0.14%。
• SHFE仓单：环比下降1.11%。

市场观点

• 宏观层面：美联储预计年内仍有2次降息，若通胀与就业数据进一步强化降息预期，铜价或受益。
• 基本面层面：铜矿供给弹性不足，Grasberg矿山事故影响深远，2026年上半年矿端增量可能转负，支撑铜价重心。
• 短期走势：铜价因矿端扰动上行，但需求边际走弱，关注宏观风格切换及需求变化。
• 主力参考区间：81000-81500元/吨。

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铝产业

价格及价差

• SMM A00铝：现值20680元/吨，与前值持平。
• SMM A00铝升贴水：现值0元/吨，较前值上涨10元/吨。
• 氧化铝(山东)-平均价：现值2910元/吨，环比下跌0.68%。
• 氧化铝(河南)-平均价：现值2990元/吨，环比下跌0.50%。
• 氧化铝(广西)-平均价：现值3160元/吨，环比下跌0.16%。
• 氧化铝(贵州)-平均价：现值3165元/吨，环比下跌0.16%。

月间价差

• 2509-2510：现值0元/吨，与前值持平。
• 2510-2511：现值0元/吨，较前值上涨10元/吨。
• 2511-2512：现值-15元/吨，较前值下跌20元/吨。
• 2512-2601：现值5元/吨，较前值上涨15元/吨。

基本面数据

• 氧化铝产量：8月产量773.82万吨，环比上涨1.15%。
• 电解铝产量：8月产量373.26万吨，环比上涨0.30%。
• 电解铝进口量：8月进口量21.73万吨，环比下降3.1万吨。
• 电解铝出口量：8月出口量2.56万吨，环比下降1.54万吨。
• 铝型材开工率：环比上涨1.11%。
• 铝线缆开工率：环比持平。
• 铝板带开工率：环比下降0.58%。
• 铝箔开工率：环比持平。
• 原生铝合金开工率：环比上涨0.35%。
• 中国电解铝社会库存：环比上涨0.16%。
• LME库存：环比上涨0.64%。

市场观点

• 宏观层面：美联储降息落地，但市场情绪有所回落。
• 基本面层面：供应端压力仍存，需求进入传统旺季，型材等企业订单改善。
• 库存变化：国内库存拐点临近，铝锭库存下降。
• 短期走势：铝价震荡，主力参考区间20600-21000元/吨。
• 关注点：库存去化持续性及节后需求承接情况。

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锌产业

价格及价差

• SMM 0#锌锭：现值21820元/吨，较前值下跌0.27%。
• SMM 0#锌锭（广东）：现值21830元/吨，较前值下跌0.23%。
• 升贴水：现值-60元/吨，较前值下跌5元/吨。
• 升贴水（广东）：现值-75元/吨，较前值下跌5元/吨。
• 进口盈亏：现值-3230元/吨，较前值下跌84.96元/吨。
• 沪伦比值：现值7.57，与前值持平。

月间价差

• 2510-2511：现值-15元/吨，较前值下跌10元/吨。
• 2511-2512：现值-15元/吨，较前值上涨5元/吨。
• 2512-2601：现值-15元/吨，较前值上涨5元/吨。
• 2601-2602：现值-25元/吨，较前值下跌5元/吨。

基本面数据

• 精炼锌产量：8月产量62.62万吨，环比上涨3.88%。
• 精炼锌进口量：8月进口量2.57万吨，环比上涨43.30%。
• 精炼锌出口量：8月出口量0.03万吨，环比下降23.40%。
• 镀锌开工率：环比上涨1.99%。
• 压铸锌合金开工率：环比下降0.21%。
• 氧化锌开工率：环比上涨0.90%。
• 中国锌锭七地社会库存：环比下降2.24%。
• LME库存：环比下降3.00%。

市场观点

• 供应端：进口TC稳步上行，国产TC增速放缓，冶炼厂复产积极性较高。
• 需求端：国内外表现分化，海外需求较强，国内需求偏弱。
• 短期走势：沪锌震荡偏弱，主力参考区间21500-22500元/吨。
• 关注点：TC走势、精锌累库情况、政策执行。

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锡产业

价格及基差

• SMM 1#锡：现值271400元/吨，较前值上涨0.26%。
• SMM 1#锡升贴水：现值400元/吨，与前值持平。
• 长江 1#锡：现值271900元/吨，较前值上涨0.26%。
• LME 0-3升贴水：现值-98美元/吨，较前值上涨17美元/吨。

内外比价及进口盈亏

• 进口盈亏：现值-13025.42元/吨，较前值下跌1637.37元/吨。
• 沪伦比值：现值7.95，与前值持平。

月间价差

• 2510-2511：现值-410元/吨，较前值下跌120元/吨。
• 2511-2512：现值-120元/吨，较前值上涨50元/吨。
• 2512-2601：现值-60元/吨，较前值下跌70元/吨。
• 2601-2602：现值-150元/吨，较前值下跌60元/吨。

基本面数据

• 7月锡矿进口：现值10278吨，环比下降13.71%。
• SMM精锡产量：现值15940吨，环比上涨15.42%。
• 精炼锡进口量：现值2167吨，环比上涨21.33%。
• 精炼锡出口量：现值1673吨，环比下降15.21%。
• 印尼精锡出口量：现值3200吨，环比下降15.57%。
• SMM精锡平均开工率：现值66.19%，与前值持平。
• SMM焊锡开工率：现值69.00%，与前值持平。
• 40%锡精矿(云南)均价：现值259400元/吨，环比上涨0.27%。
• 云南40%锡精矿加工费：现值12000元/吨，与前值持平。
• SHEF库存：现值6988吨，环比下降11.51%。
• 社会库存：现值8453吨，环比下降9.97%。
• SHFE仓单：现值8.82万吨，环比下降0.87%。

市场观点

• 供应端：锡矿供应偏紧，缅甸进口有所回升。
• 需求端：焊料行业订单减少，消费电子需求未明显改善。
• 短期走势：锡价延续高位震荡，主力参考区间265000-285000元/吨。
• 关注点：缅甸锡矿供应恢复情况、政策执行。

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镍产业

价格及基差

• SMM 1#电解镍：现值122450元/吨，环比上涨0.41%。
• 1#金川镍：现值123650元/吨，环比上涨0.41%。
• 1#进口镍：现值121600元/吨，环比上涨0.41%。
• LME 0-3：现值-179美元/吨，环比上涨3.17%。
• 期货进口盈亏：现值-1374元/吨，环比上涨226元/吨。
• 沪伦比值：现值7.95，与前值持平。
• 8-12%高镍生铁价格：现值956元/镍点，与前值持平。
• 外采硫酸镍生产电积镍成本：现值136353元/吨，与前值持平。
• 外采MHP生产电积镍成本：现值134340元/吨，环比上涨610元/吨。
• 外采高冰镍生产电积镍成本：现值131228元/吨，环比上涨618元/吨。

月间价差

• 2511-2512：现值-180元/吨，环比上涨10元/吨。
• 2512-2601：现值-260元/吨，环比下跌20元/吨。
• 2601-2602：现值-240元/吨，环比下跌10元/吨。

基本面数据

• 中国精炼镍产量：现值32200吨，环比上涨1.26%。
• 精炼镍进口量：现值17536吨，环比下降8.46%。
• SHFE库存：现值27500吨，环比上涨1.90%。
• 社会库存：现值41055吨，环比上涨2.82%。
• 保税区库存：现值3700吨，环比持平。
• LME库存：现值230586吨，环比上涨0.06%。
• SHFE仓单：现值24971吨，环比下降1.94%。

市场观点

• 供应端：印尼镍矿供应宽松，但海外库存高位增加。
• 需求端：不锈钢需求偏弱，钢厂采购谨慎。
• 短期走势：沪镍震荡，主力参考区间119000-124000元/吨。
• 关注点：宏观预期变化、矿端消息。

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不锈钢产业

价格及基差

• 304/2B(无锡宏旺2.0卷)：现值13100元/吨，与前值持平。
• 304/2B(佛山宏旺2.0卷)：现值13200元/吨，与前值持平。
• 期现价差：现值375元/吨，环比下降5元/吨。

原料价格

• 菲律宾红土镍矿1.5% CIF均价：现值57美元/湿吨，环比持平。
• 南非40-42%铬精矿均价：现值57元/吨度，环比持平。
• 8-12%高镍生铁出厂均价：现值956元/镍点，环比持平。
• 内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价：现值8600元/50基吨，环比持平。
• 温州304废不锈钢一级料价格：现值9600元/吨，环比持平。

月间价差

• 2510-2511：现值-200元/吨，环比上涨40元/吨。
• 2511-2512：现值-20元/吨，环比持平。
• 2511-2601：现值20元/吨，环比下跌60元/吨。

基本面数据

• 中国300系不锈钢粗钢产量：现值171.33万吨，环比下降3.83%。
• 印尼300系不锈钢粗钢产量：现值36.00万吨，环比持平。
• 不锈钢进口量：现值11.72万吨，环比上涨60.48%。
• 不锈钢出口量：现值44.79万吨，环比上涨7.60%。
• 不锈钢净出口量：现值33.07万吨，环比下降3.65%。
• 300系社库(锡+佛)：现值47.20万吨，环比下降1.26%。
• 300系冷轧社库(锡+佛)：现值31.02万吨，环比下降0.34%。
• SHFE仓单：现值8.82万吨，环比下降0.87%。

市场观点

• 供应端：9月粗钢排产预计增加，主要以300系为主。
• 需求端：旺季需求未明显放量，传统下游偏淡。
• 短期走势：不锈钢震荡调整，主力参考区间12800-13200元/吨。
• 关注点：钢厂动态、节前备库情况。

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碳酸锂产业

价格及基差

• SMM电池级碳酸锂均价：现值73850元/吨，与前值持平。
• SMM工业级碳酸锂均价：现值71600元/吨，与前值持平。
• SMM电池级氢氧化锂均价：现值74080元/吨，环比下跌0.07%。
• SMM工业级氢氧化锂均价：现值68960元/吨，环比下跌0.07%。
• 中日韩CIF电池级碳酸锂：现值9.40美元/千克，与前值持平。
• 中日韩CIF电池级氢氧化锂：现值9.40美元/千克，与前值持平。
• SMM电碳-工碳价差：现值2250元/吨，与前值持平。
• 锂辉石精矿CIF平均价：现值856美元/吨，环比下跌0.47%。
• 5%-5.5%锂辉石国内现货均价：现值5850元/吨，环比下跌1.35%。
• 2%-2.5%锂云母国内现货均价：现值1875元/吨，环比下跌1.32%。

月间价差

• 2510-2511：现值-200元/吨，环比上涨40元/吨。
• 2511-2512：现值-20元/吨，环比持平。
• 2511-2601：现值20元/吨，环比下跌60元/吨。

基本面数据

• 碳酸锂产量：8月产量85240吨，环比上涨4.55%。
• 电池级碳酸锂产量：8月产量64180吨，环比上涨4.66%。
• 工业级碳酸锂产量：8月产量21060吨，环比上涨4.21%。
• 碳酸锂需求量：8月需求量104023吨，环比上涨8.25%。
• 碳酸锂进口量：8月进口量21847吨，环比上涨57.79%。
• 碳酸锂出口量：8月出口量369吨，环比上涨0.70%。
• 碳酸锂产能：9月产能144522吨，环比上涨2.54%。
• 碳酸锂开工率：8月开工率55%，环比上涨1.85%。
• 碳酸锂总库存：8月库存94177吨，环比下降3.75%。
• 碳酸锂下游库存：8月库存53440吨，环比上涨16.46%。
• 碳酸锂冶炼厂库存：8月库存40737吨，环比下降21.60%。

市场观点

• 供应端：产量逐步增加，云母减产已兑现，进口补充供应。
• 需求端：需求稳健偏乐观，9月订单预期环比增加。
• 短期走势：碳酸锂震荡整理，主力价格中枢参考7-7.5万区间。
• 关注点：宁德复产时间、旺季需求、库存变化。

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总结

主要观点

• 铜：供应端偏紧，宏观降息预期支撑铜价，主力参考区间81000-81500元/吨。
• 铝：供应压力仍存，需求进入传统旺季，库存拐点临近，主力参考区间20600-21000元/吨。
• 锌：供应宽松预期压制价格，主力参考区间21500-22500元/吨。
• 锡：供应偏强支撑价格，主力参考区间265000-285000元/吨。
• 镍：矿端扰动增加，但影响有限，主力参考区间119000-124000元/吨。
• 不锈钢：供应增加，需求未明显放量，主力参考区间12800-13200元/吨。
• 碳酸锂：基本面维持紧平衡，需求稳健，主力价格中枢参考7-7.5万区间。

关键信息

• 宏观：美联储降息预期支撑市场情绪，但政策执行及经济数据影响较大。
• 供应端：各品种均面临供应偏紧或宽松，影响价格走势。
• 需求端：部分品种需求表现分化，传统下游疲软，新兴领域需求增长有限。
• 库存：多数品种库存出现去库信号，但部分仍处高位。
• 市场情绪：整体偏稳，但存在不确定性，需关注政策及市场变化。

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数据来源：Wind、SMM、广发期货研究所
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