20230901-紫金天风-尿素周报_需求来得超乎意料_43页_3mb

尿素市场分析报告总结

核心观点

• 短期尿素价格维持强势，部分原因是供需格局支撑，预计1-5月差仍可能上行。

供应方面

• 不正常检修和意外故障导致产量下降，但新产能投放将支撑产量回升。
• 计划及计划外检修增多，尤其受山西限产令影响，日产量曾跌破16万吨，但部分企业恢复生产和新装置投产将促进回升。

需求方面

• 国内需求超预期，复合肥和集港需求旺盛，部分区域提前备肥。
• 尽管进入传统农需淡季，但由于复合肥开工率上升和出口集港需求，需求未显著走弱。

现货与库存状况

• 现货价格保持升势，因库存累库不如往年明显，但港口库存仍在上升趋势。
• 尿素利润高于常态，成本支撑市场价格持续上行。

出口动态

• 国际价格有所下探，但出口集港需求支撑，印度即将的招标行为是重要观察点。

能源及其他因素

• 煤炭价格上升推高尿素成本，整体利润空间维持高位。
• 近期铁路运输和煤矿安全问题对供应端存在扰动。

未来展望

• 下周产能检修计划暂无明显变化，产量恢复情况需关注企业复产情况。