20231113-紫金天风-尿素周报_需求分歧较大_42页_1mb

尿素市场分析报告总结

核心观点

• 供应方面：开工率回升，出口正常进行，复合肥需求驱动备肥需求走高，三聚氰胺开工率回升。
• 期货与现货：期货释放下跌压力，短期偏强震荡；现货价格下调后收单好转，价格可能企稳。
• 库存：淡季累库不明显，企业库存季节性偏低。
• 出口：法检时间延长，但年内出口仍在进行，明年形势不明朗。
• 需求：冬储临近，备肥数量预计达400万吨，复合肥与三聚氰胺开工率回升。
• 政策：本周无重要政策影响。
• 其他：煤价反弹有限，成本对尿素价格影响较弱；装置恢复增加生产能力；需求端重点关注国内淡储节奏。

详细分析

• 供应
  开工率回升，出口政策调整（法检延期），原料需求增加，复合肥与三聚氰胺开工率回升。

• 期货与现货
  期货市场偏强震荡，月差处于高位；现货价格下调后收单改善，企业利润维持高位。

• 库存
  淡季库存累库不显著，企业库存仍偏低。

• 出口
  法检时间延长但出口仍在持续，港口库存略有上升。

• 需求
  冬季储备需求启动，复合肥与三聚氰胺需求增加。

• 成本
  煤价反弹有限，天然气价格上涨，成本对尿素价格支撑不足。

• 政策
  本周无重要政策影响，但企业注册仓单积极性提升。

总结

尿素市场整体中性偏多，供应与需求均有支撑，但需关注出口与原料价格波动。