> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂市场分析总结 ## 核心内容 当前油脂市场呈现多空因素交织、品种表现分化的特点。受国内供应格局宽松影响，整体震荡运行为主。菜油因阶段性供应偏紧短期走势偏强，棕榈油和豆油则受增产、库存累积及需求疲软压制，走势偏弱。 ## 主要观点 ### 棕榈油 - **增产与库存**：6月马棕产量环比增加8.08%，库存增至254.41万吨，环比增加4.78%。7月上半月产量继续环比增长，库存高企压制价格。 - **出口与买船**：出口量环比增加6.19%，但上周无新增买船，市场对远期供应仍存宽松预期。 - **库存与成交量**：国内棕榈油商业库存增至75.86万吨，环比增加2.32%；日均成交量环比增加33.49%，显示市场活跃度有所回升。 - **价差与基差**：豆棕价差显著收窄，豆油表现强于棕榈油。棕榈油基差处于深度负值区间，现货贴水成交清淡。 ### 豆油 - **压榨与开机率**：第29周国内豆油压榨量为48万吨，开机率为69.61%，环比有所下降。 - **库存与基差**：国内豆油商业库存增至110.3万吨，环比增加7.61%。基差普遍承压下调，全国基差收窄至175元/吨。 - **成交情况**：豆油散油成交总量环比减少79.12%，显示需求清淡，市场交投疲软。 - **成本支撑**：国内采购美豆对成本端形成一定支撑，但库存累积压力明显。 ### 菜籽油 - **供应偏紧**：国内菜籽到港节奏偏缓，部分油厂断籽停机，开机率偏低，导致现货供应偏紧。 - **库存与基差**：沿海菜油库存34.1万吨，环比减少0.4万吨，处于历史同期中性水平。现货基差高企，为菜油提供支撑。 - **需求与预期**：终端消费清淡，但加拿大洪涝及国内供应偏紧支撑价格。市场对远期进口宽松预期增强，多空分歧加大。 - **走势预期**：短期维持偏强震荡，但高位压力渐显，预计后市延续高位宽幅波动。 ## 关键信息 - **棕榈油**：受增产与高库存影响，价格承压，基本面边际弱化。 - **豆油**：国内库存高位，需求清淡，基差承压，短期区间震荡。 - **菜油**：短期供应偏紧支撑价格，但远期宽松预期压制上涨空间。 - **风险因素**：包括宏观风险、贸易摩擦、产区天气及政策变化等。 ## 市场展望 - **棕榈油**：预计7月产量维持高位，库存继续累积，价格或继续承压。 - **豆油**：短期震荡为主，需关注国内大豆到港节奏及成本支撑变化。 - **菜油**：短期偏强震荡，但远期供应宽松预期可能限制上涨空间，需关注终端需求及政策动向。 ## 数据来源 - MPOB（马来西亚棕榈油局） - SPPOMA - Mysteel - bric - ITS（船运调查机构） ## 投资提示 - 期市有风险，入市需谨慎。 - 投资建议仅供参考，不构成具体投资建议，决策需谨慎。 --- **注**：以上总结基于市场分析及公开数据，不构成投资建议。