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大豆&粕类早报2022-09-27 总结

核心内容概述

本报告分析了2022年9月27日大豆及粕类市场的行情与基本面变化，重点涵盖豆粕、菜粕和大豆的走势、库存、基差、持仓及供需预期。同时，结合宏观经济、美豆生长天气、南美大豆收割情况、国内油厂运营状况及养殖数据等，评估了市场短期和中长期趋势。

主要观点与策略

豆粕（M2301）

• 价格走势：短期维持3980至4040区间震荡。
• 基本面：
  • 美豆震荡收跌，但近期收割天气良好，支撑盘面。
  • 国内豆粕需求季节性走强，油厂挺价销售，现货升水支撑盘面。
• 基差：现货5200（华东），基差1186，升水期货，偏多。
• 库存：豆粕库存42.82万吨，环比减少9.83%，同比减少50.02%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线上方，方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。
• 预期：短期受美豆天气不确定性及国内需求带动影响，维持震荡；中长期则受宏观利空和中国需求减少压制。
• 策略建议：期权持有虚值看跌期权，短期观望或短线操作。

菜粕（RM2301）

• 价格走势：短期维持3020至3080区间震荡。
• 基本面：
  • 国产油菜籽上市后供应增多，但进口到港偏少，支撑现货价格。
  • 水产需求预期良好，对菜粕价格形成底部支撑。
• 基差：现货4100，基差1047，升水期货，偏多。
• 库存：菜粕库存1.27万吨，环比减少42.27%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线上方，方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。
• 预期：短期受豆类走势带动，供应偏紧格局改善，维持震荡。
• 策略建议：期权观望，短期以震荡策略为主。

大豆（A2211）

• 价格走势：短期维持5960至6060区间震荡。
• 基本面：
  • 国内大豆供需两淡，现货升水支撑盘面底部。
  • 国储大豆抛储及扩种预期压制远期价格。
• 基差：现货6100，基差106，升水期货，偏多。
• 库存：大豆库存436.31万吨，环比减少5.82%，同比减少25%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线上方，方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空。
• 预期：短期受美豆天气及国内需求带动震荡；中长期受宏观利空和中国需求减少压制。
• 策略建议：观望或短线操作，关注宏观经济和国内需求变化。

关键信息汇总

市场动态与数据支持

• 美豆：近期收割天气良好，但9月美农报大幅下调单产，利多出尽；美豆价格冲高回落，受宏观经济悲观预期压制。
• 南美大豆：巴西和阿根廷大豆播种及收割进程均较去年有所改善，但南美影响已过，市场关注点转向美豆。
• 国内油厂库存：豆粕和菜粕库存环比下降，现货价格相对偏强，支撑盘面。
• 进口情况：
  • 进口大豆到港量5-6月进入旺季，7-8月高位回落。
  • 进口油菜籽到港量8月低位回升，但油厂入榨量偏少。
• 养殖数据：
  • 生猪存栏和母猪存栏环比增加，补栏积极性回升，养殖利润维持偏高位。
  • 水产价格维持强势，但生猪价格高位回落。

总结

当前豆粕和菜粕市场受美豆天气和国内需求带动，维持震荡格局。大豆市场因供需两淡和现货升水支撑，短期震荡整理。整体市场受宏观经济悲观预期和中国需求减少压制，但美豆低产预期和国内节前备货支撑盘面。投资者应关注宏观政策变化、美豆产量变数及南美大豆供应情况，短期以观望或短线操作为主。