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大豆&粕类早报2022-09-05 总结

核心内容概述

本报告分析了2022年9月5日大豆及粕类市场的走势、基本面、库存、基差、主力持仓及主要影响因素，为投资者提供操作建议。

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豆粕分析

市场走势

• 短期走势：豆粕价格震荡偏强，受美豆走势带动及国内良好需求支撑。
• 主力合约：M2301合约预计在3800至3860区间震荡，建议买入虚值看跌期权。

基本面

• 国内需求：油厂挺价销售，现货升水维持，需求季节性旺季。
• 供应端：油厂豆粕库存周度环比下降5.42%，同比减少34.65%。
• 美豆影响：美豆震荡回升，9月生长天气存在变数，支撑盘面。

基差

• 现货价格4460，基差640，升水期货，偏多。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 多单增加，资金流入，偏多。

风险点

• 美元紧缩预期、中国需求减少、美豆产量变数、俄乌冲突持续。

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菜粕分析

市场走势

• 短期走势：菜粕价格震荡，受豆类走势带动，供应偏紧格局改善，需求良好支撑价格。
• 主力合约：RM2301预计在2910至2970区间震荡，建议期权观望。

基本面

• 供应端：国产油菜籽上市后供应增多，库存压力偏大。
• 需求端：水产需求预期良好，支撑菜粕价格底部。

基差

• 现货价格3560，基差633，升水期货，偏多。

库存

• 菜粕库存3.05万吨，环比减少21.19%，同比增加38.64%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 空单减少，资金流入，偏空。

风险点

• 水产养殖情况、国内油菜籽产量预估变化、俄乌冲突影响。

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大豆分析（豆一）

市场走势

• 短期走势：国内大豆低位震荡，技术性整理，现货升水支撑远月合约价格。
• 主力合约：A2211预计在5780至5880区间震荡，建议观望或短线操作。

基本面

• 供应端：国储大豆抛储及国内大豆扩种预期压制远期价格。
• 需求端：国产大豆短期供需两淡，现货市场维持稳定。

基差

• 现货价格6100，基差294，升水期货，偏多。

库存

• 大豆库存534.61万吨，环比微增0.17%，同比减少18.03%，偏多。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 空单增加，资金流入，偏空。

风险点

• 国储大豆抛储数量、新季产量预期、美联储加息、俄乌冲突。

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市场数据与图表分析

进口情况

• 进口大豆：5-6月到港量进入旺季，7-8月高位回落。
• 进口油菜籽：7月到港量维持低位，受俄乌冲突影响。

库存变化

• 油厂大豆库存：小幅回升，供应充裕。
• 油厂菜籽库存：维持低位，支撑菜粕价格。
• 豆粕库存：周度环比下降，支撑盘面。
• 菜粕库存：周度环比下降，压制现货价格。

需求与价格

• 油厂压榨量：大豆压榨量环比回落，需求良好，开机率回升。
• 水产需求：预期良好，支撑粕类价格。
• 生猪市场：存栏量环比增加，价格小幅回升，维持偏高位，养殖利润偏高。

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主要影响因素总结

利多因素

• 美豆生长天气存在不确定性，支撑价格。
• 国内豆粕需求良好，油厂挺价销售。
• 水产需求预期良好，支撑粕类价格。
• 国产油菜籽供应偏紧，支撑菜粕价格。

利空因素

• 宏观经济预期利空，商品基金抛售。
• 美豆单产上调，压制价格。
• 国内油菜籽上市，供应增多，压制菜粕价格。
• 国储大豆抛储，供应预期充裕。

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总结

• 豆粕：短期震荡偏强，受美豆走势和国内需求支撑，建议期权买入虚值看跌。
• 菜粕：短期震荡，供应改善但需求良好，建议期权观望。
• 大豆：短期震荡，供需两淡，现货升水支撑，建议观望或短线操作。
• 市场风险：宏观经济预期、美豆产量、俄乌冲突、国内供应变化等是主要风险点。