20210331-太平洋-三一重工-600031.SH-加大投入产品研发及数字化转型_全面提升公司竞争力_6页_1023kb

三一重工（600031）总结

核心内容

三一重工（股票代码：600031）是一家在工业和资本货物领域具有重要地位的企业。2020年公司实现了显著的业绩增长，全年收入达1000.54亿元，同比增长31.25%，归母净利润达154.31亿元，同比增长36.25%。公司通过加大研发投入和推进数字化转型，持续提升其产品竞争力和市场地位。

主要观点

• 行业高景气驱动业绩增长：2020年，公司受益于国内工程机械行业的高景气，尤其是挖掘机等核心产品的销售大幅增长，带动整体业绩表现强劲。
• 研发投入显著增加：公司全年研发投入达62.59亿元，同比增长33.20%，用于开发超大挖、智能挖掘机、五桥泵车等代表性产品，以增强产品竞争力。
• 数字化转型提升竞争力：公司持续推进数字化、智能化转型，包括灯塔工厂建设、流程四化、工业软件应用、数据管理和产品电动化智能化，从而降低产品成本，提升品质，增强市场竞争力。
• 国际化战略稳步推进：尽管受到新冠疫情影响，公司2020年国际销售收入仍保持稳定，与2019年基本持平，但优于行业水平。国际市场被视为公司未来长期增长的重要驱动力，随着疫情控制，海外业务有望迎来爆发期。
• 财务状况稳健：公司资产总计在2020年为126254亿元，负债合计为68066.8亿元，资产负债率为53.91%。随着业务发展，资产负债率预计逐步下降，财务结构趋于优化。

关键信息

股票基本信息

• 目标价：50元
• 昨收盘价：37.03元
• 总股本/流通股：8,485百万股 / 8,485百万股
• 总市值/流通市值：314,208百万元 / 314,208百万元
• 12个月最高/最低价：47.93元 / 17.30元

盈利预测与估值指标

财务分析指标

产品表现

• 挖掘机：全年收入375.28亿元，同比增长35.85%，销量超9万台，位居全球第一。
• 混凝土机械：全年收入270.52亿元，同比增长16.6%，稳居全球第一品牌。
• 起重机械：全年收入194.09亿元，同比增长38.84%，汽车吊市场份额持续提升。

风险提示

• 国内工程机械行业可能出现下滑。
• 海外出口增长不及预期。

投资建议

分析师维持“买入”评级，预计2021-2023年公司净利润分别为196.86亿、217.15亿和235.83亿，对应PE分别为15倍、13倍和12倍，显示公司未来盈利能力和估值具备吸引力。

证券分析师介绍

• 钱建江：太平洋证券机械行业分析师，擅长产业链调研，尤其在机器人及自动化板块有深入研究。
• 刘国清：太平洋证券机械行业首席分析师，有丰富的实业经验，熟悉工程机械和汽车领域。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月行业回报高于市场5%以上。
  • 中性：预计未来6个月行业回报介于-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月行业回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座。
• 电话：(8610)88321761
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重要声明

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