20260708-中邮证券-化工行业周报_看好磷化工估值提升_本周甲酸_碳酸锂_丙烷_新加坡柴油_新加坡石脑油涨幅居前_38页_2mb
报告摘要
化工行业周报总结（2026年6月26日-2026年7月3日）
核心内容概览
本周（2026年6月26日-2026年7月2日）申万化工行业指数报4755.70点，较上周下跌3.21%，跑赢沪深300指数0.33%。在380种化工产品中，有57种产品价格上涨，140种下跌。氟化工、民爆制品、改性塑料、食品及饲料添加剂、合成树脂行业涨幅居前，分别为9.78%、6.75%、5.84%、2.75%、1.90%；而膜材料、磷肥及磷化工、有机硅行业跌幅较大，分别为-11.19%、-6.60%、-5.66%。
主要观点
1. 行业整体表现
- 化工行业指数整体下跌，但跑赢大盘。
- 个股表现分化，462只个股中，68%上涨，30%下跌。
- 周涨幅前十的个股包括先锋新材、蓝晓科技、祥源新材等；跌幅前十的个股包括江瀚新材、瑞华泰、新安股份等。
2. 策略与政策影响
- 商务部发布新规，进一步完善战略矿产出口管制，强化执法与社会监督，推动形成全链条管控体系。
- 战略矿产如磷矿、萤石、钾盐等，未来可能纳入出口管制，资源稀缺性逻辑强化，具备资源储备和出口合规能力的行业龙头可能迎来价值重估。
3. 化工品价格走势
- 甲酸、碳酸锂、丙烷、新加坡柴油、新加坡石脑油涨幅居前，分别上涨14%、9%、9%、6%、6%。
- 液氯、丙烯酸丁酯、维生素VB5、MMA、黄磷等产品跌幅较大，分别下跌53%、13%、13%、13%、13%。
4. 重点子行业分析
涤纶长丝
- 本周市场价格震荡走低，POY、FDY、DTY均价分别下跌210元/吨、290元/吨、120元/吨。
- 原料成本下降，行业毛利水平下滑，整体处于亏损状态。
轮胎
- 丁苯橡胶价格环比下跌，跌幅约6.55%。
- 国内开工率维持在63.72%（全钢胎）和65.44%（半钢胎）。
- 东南亚子公司出口情况分化，部分企业出货量同比上升，部分则下降。
制冷剂
- R22、R32、R125、R410a等产品价格维持高位或震荡偏强。
- 配额政策限制供应，企业控量保价，价格易涨难跌。
- 下游需求偏弱，贸易商多采取小单补货策略，市场整体偏强。
MDI
- 聚合MDI价格稳定，国内主流价格在15700-15800元/吨。
- 供应端开工率和产量均上升，但需求端冰箱/冷柜产量增长有限，行业行情僵持。
PC
- 市场价格跌后观望震荡，国产料华东市场均价参考10700-12800元/吨。
- 供应端产能利用率提升，但需求端表现疲软，双酚A价格走低。
纯碱
- 轻重碱价格同步走弱，行业开工率保持在81%附近。
- 库存高企，需求疲软，行业整体亏损，价格弱势运行。
化肥
- 尿素价格下跌，磷矿石市场供需博弈，价格明稳暗降。
- 钾肥市场供应宽松，价格持续回落，需求支撑不足。
关键信息
价格涨幅前十（元/吨）
| 涨幅排名 | 产品 | 7月3日价格 | 一周涨幅 | 近一月涨幅 | 近一季涨幅 | 近一年涨幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 甲酸 | 2300 | 14% | -8% | -23% | -4% |
| 2 | 工业级碳酸锂(四川99.0%) | 162000 | 9% | -3% | 5% | 166% |
| 3 | 电池级碳酸锂(四川99.5%) | 166000 | 9% | -3% | 4% | 167% |
| 4 | 丙烷(冷冻货, CFR华东) | 645 | 7% | -31% | -36% | 14% |
| 5 | 新加坡柴油 | 116 | 6% | -23% | -60% | 31% |
| 6 | 新加坡石脑油 | 71 | 6% | -19% | -50% | 14% |
| 7 | 阴离子表面活性剂 | 10450 | 6% | 9% | -14% | 12% |
| 8 | 电石(华东) | 2835 | 5% | 0% | -9% | 0% |
| 9 | 双氧水27.5% | 667 | 5% | 2% | -16% | -9% |
| 10 | 纯苯(华东) | 6890 | 5% | -12% | -21% | 18% |
价格跌幅前十（元/吨）
| 涨幅排名 | 产品 | 7月3日价格 | 一周跌幅 | 近一月跌幅 | 近一季跌幅 | 近一年跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 液氯(华东) | 61 | -53% | -61% | -80% | 211% |
| 2 | 丙烯酸丁酯(华东) | 6600 | -13% | -21% | -47% | -15% |
| 3 | 维生素VB5泛酸钙:98% | 44 | -13% | -21% | -41% | -5% |
| 4 | MMA(华东) | 10200 | -13% | -18% | -32% | 1% |
| 5 | 黄磷(四川) | 27350 | -13% | -13% | 1% | 24% |
| 6 | 固体蛋氨酸(江苏) | 33400 | -12% | -16% | -35% | 53% |
| 7 | 维生素VE:50% | 77 | -11% | -5% | -32% | 10% |
| 8 | 辛醇(华东) | 6600 | -11% | -18% | -28% | -13% |
| 9 | 高含氢硅油 | 16500 | -11% | -6% | 101% | 106% |
| 10 | 纯MDI(万华挂牌价) | 22000 | -11% | -19% | -14% | 7% |
风险提示
- 原材料价格大幅波动
- 产能建设进度不及预期
- 贸易摩擦加剧
- 宏观经济增长不及预期
研究所与分析师信息
- 分析师：刘海荣、费晨洪、李家豪、刘隆基、李金凤
- SAC编号：S1340525120006、S1340525120003、S1340525120005、S1340525120002、S1340525120004
- 邮箱：liuhairong@cnpsec.com、feichenhong@cnpsec.com、lijiahao@cnpsec.com、liulongji@cnpsec.com、lijinfeng@cnpsec.com
投资评级说明
- 股票评级：买入（预期个股涨幅>20%）、增持（10%-20%）、中性（-10%-10%）、回避（< -10%）
- 行业评级：强于大市（>10%）、中性（-10%-10%）、弱于大市（< -10%）
- 可转债评级：推荐（>10%）、谨慎推荐（5%-10%）、中性（-5%-5%）、回避（< -5%）
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