20220624-首创证券-晨会纪要_7页_367kb
报告摘要
行业观察总结
家电行业
核心内容
2022年“618”大促期间，家电销售整体表现平淡，呈现“前高后低”的态势。促销期首周（5月30日-6月5日）各品类增长表现较好，但后两周及6月18日当周表现较弱，未出现明显的“高潮式”波动。
主要观点
- 市场疲软：我国经济处于下行通道，消费市场疲软叠加收入减少，导致消费者信心下降，内需不足。
- 促销依赖度降低：直播电商和兴趣电商的兴起使消费者对传统平台促销活动依赖度降低，尤其是头部主播的缺席进一步削弱了促销效果。
- 厂商维稳策略：受原材料、海运成本高位影响，厂商采取“维稳”策略，降价幅度不大，对消费者吸引力下降。
- 房地产低迷影响：房地产销售持续低迷，叠加疫情防控影响装修市场，导致高端化、套系化产品需求减弱。
关键信息
- 冰箱同比增长 $37.0%$
- 冰柜同比增长 $77.9%$
- 洗衣机同比增长 $30.4%$
- 空调同比增长 $2.7%$
- 厨电、家具等地产后周期刚需板块需求将逐步释放。
风险提示
- 原材料价格大幅波动风险
- 终端需求萎靡风险
机械军工行业
核心内容
地区局势紧张背景下，精确制导产业链有望快速增长。俄“萨尔马特”导弹部署、俄乌战争中精确制导武器的大量消耗以及练兵备战需求增加，推动了相关产业链的发展。
主要观点
- 俄“萨尔马特”导弹部署：俄首个“萨尔马特”导弹团计划在2022年底前完成部署，表明我国中程导弹需求可能增加。
- 俄乌战争影响：战争中精确制导武器大量消耗，为我国导弹外贸带来机会。
- 练兵备战需求：军事训练强度加大，导致导弹消耗量上升，推动产业链增长。
关键信息
- 推荐关注：雷电威力、高德红外、新雷能、铂力特、宏达电子
建材行业
核心内容
水泥行业持续触底，预计下半年在稳增长和需求释放背景下有所改善，但全年销量仍可能同比下降。
主要观点
- 需求改善预期：疫情管控放松及稳增长政策推动，水泥需求有望逐步释放。
- 盈利恢复有限：尽管需求有所改善，但受成本压力和地产拖累，盈利难以恢复至2019-2021年水平。
- 供需结构紧张：供给端受限，进口煤市场不佳，整体供需偏紧，水泥价格或高位运行。
关键信息
- 全年水泥销量预计同比下降约 $8%$
- 建议关注：陕西煤业、兖矿能源、山西焦煤、平煤股份
环保与公用事业行业
核心内容
欧盟碳边界调节税（CBAM）修正案通过，扩大了碳关税的征收范围，推动国内碳市场建设及绿色电力需求。
主要观点
- CBAM修正案：扩大碳关税覆盖范围，包括有机化学品、塑料、氢和氨，以及外购电力产生的间接排放。
- 国内影响：推动绿色电力消费，促进可再生能源发展。
- 行业前景：碳市场建设进程加快，绿色电力需求有望上升。
关键信息
- 推荐关注：华能国际、大唐新能源
有色行业
核心内容
海外多家电解铝厂因亏损减产或停产，成本支撑强化，国内电解铝厂也面临利润下滑压力。
主要观点
- 海外减产：欧洲、美国等地因能源成本高企，多家电解铝厂宣布减产或停产，预计影响持续。
- 国内成本压力：国内电解铝厂平均生产成本达1.8万，铝价下跌导致利润走低，部分高成本企业临近亏损。
- 成本支撑：成本对铝价的支撑将逐步强化。
关键信息
- 美国Century Aluminum Company宣布减产
- 电解铝厂成本支撑强化
- 推荐关注：陕西煤业、兖矿能源、山西焦煤、平煤股份
市场数据概览
表1：全球主要市场指数
| 指数名称 | 收盘点位 | 日涨跌幅 (%) | 近5日涨跌幅 (%) | 近1月涨跌幅 (%) | 近1年涨跌幅 (%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 上证指数 | 3320.15 | 1.62 | 0.10 | 5.51 | -6.90 |
| 深证成指 | 12514.73 | 2.19 | 1.49 | 9.32 | -15.69 |
| 沪深300 | 4343.88 | 1.72 | 0.81 | 7.15 | -15.61 |
| 科创50 | 1081.84 | 1.71 | -0.94 | 3.41 | -29.49 |
| 创业板指 | 2760.10 | 3.09 | 3.87 | 14.52 | -16.84 |
| 恒生指数 | 21273.87 | 1.26 | 0.94 | 3.93 | -26.18 |
| 标普500 | 3795.73 | 0.95 | 3.29 | -4.48 | -10.52 |
| 道琼斯工业指数 | 30677.36 | 0.64 | 2.64 | -3.77 | -9.44 |
| 纳斯达克指数 | 11232.19 | 1.62 | 4.02 | -2.63 | -21.30 |
| 英国富时100 | 7020.45 | -0.97 | 0.06 | -6.56 | -0.76 |
| 德国DAX | 12912.59 | -1.76 | -1.63 | -8.91 | -16.46 |
| 法国CAC40 | 5883.33 | -0.56 | 0.01 | -7.48 | -10.19 |
| 日经225 | 26171.25 | 0.08 | 0.80 | -3.07 | -9.36 |
| 韩国综合指数 | 2314.32 | -1.22 | -5.19 | -12.58 | -29.36 |
| 印度SENSEX30 | 52265.72 | 0.86 | 1.76 | -3.73 | -0.08 |
| 澳洲标普200 | 6528.44 | 0.31 | 0.83 | -8.68 | -10.55 |
沪股通前十大活跃个股
| 股票代码 | 股票简称 | 买入金额（亿元） | 卖出金额（亿元） | 净买入金额（亿元） | 涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 600519 | 贵州茅台 | 9.18 | 6.63 | 2.55 | 1.09 |
| 600036 | 招商银行 | 7.69 | 4.73 | 2.96 | 2.11 |
| 601888 | 中国中免 | 3.65 | 8.38 | -4.73 | 3.74 |
| 601012 | 隆基绿能 | 5.56 | 3.38 | 2.18 | 0.73 |
| 601318 | 中国平安 | 5.75 | 1.29 | 4.46 | 1.87 |
| 603501 | 韦尔股份 | 3.22 | 3.52 | -0.30 | 0.69 |
| 600438 | 通威股份 | 2.54 | 3.53 | -0.99 | 0.97 |
| 600089 | 特变电工 | 2.83 | 3.06 | -0.23 | 1.41 |
深股通前十大活跃个股
| 股票代码 | 股票简称 | 买入金额（亿元） | 卖出金额（亿元） | 净买入金额（亿元） | 涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 300750 | 宁德时代 | 11.32 | 10.99 | 0.33 | 5.91 |
| 002594 | 比亚迪 | 9.16 | 9.51 | -0.35 | 4.01 |
| 300059 | 东方财富 | 10.26 | 4.38 | 5.87 | 4.54 |
| 002241 | 歌尔股份 | 6.29 | 7.55 | -1.26 | -4.40 |
| 000651 | 格力电器 | 3.62 | 6.27 | -2.65 | 0.40 |
| 300124 | 汇川技术 | 7.44 | 2.07 | 5.37 | 5.70 |
| 002812 | 恩捷股份 | 5.45 | 2.83 | 2.62 | 3.63 |
| 002475 | 立讯精密 | 5.36 | 2.49 | 2.88 | 0.06 |
| 300274 | 阳光电源 | 4.27 | 3.37 | 0.90 | -1.30 |
| 002466 | 天齐锂业 | 4.68 | 2.72 | 1.96 | 3.54 |
投资评级说明
投资建议比较标准
- 股票评级：以报告发布后6个月内的市场表现为基准，相对沪深300指数的涨跌幅进行比较。
- 行业评级：以行业指数相对沪深300指数的表现为基准，分为“看好”、“中性”、“看淡”三类。
投资建议评级标准
- 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
- 增持：相对沪深300指数涨幅5%~15%之间
- 中性：相对沪深300指数涨幅-5%~5%之间
- 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
行业评级标准
- 看好：行业超越整体市场表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现
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