20250803-国信期货-生猪周报_反内卷交易降温_盘面挤升水_19页_6mb

国信期货生猪周报摘要

核心分析

上周生猪现货价格反弹，主要受集团企业出栏量缩量及养殖户抗价情绪升温影响。期货市场在“反内卷”交易降温后，价格回吐升水，基差虽抬升但维持在偏低水平。供应方面，年内生猪理论供应增加，8月出栏可能存在阶段性缩量，但社会育肥舍利用率高，散户肥标猪价差走弱，导致中小育肥户和散户开始压栏，可能在8-9月旺季造成供应扰动。需求端，8月消费逐步上升，行业均重偏低，预计后期可能进入压栏提重阶段，支撑现货价格。期货LH009较西南产区升水约500元/吨，挤升水空间有限，而LH11和LH01对应出栏量偏大，面临上行压力。

操作建议

单边建议逢高做空LH11和LH01合约。价差策略上，尝试LH09与LH01正套。免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。

关键数据来源

WIND、涌益咨询、卓创资讯、国信期货等。