20260618-国信期货-生猪周报_节前需求提振有限_盘面继续挤升水_19页_6mb

生猪市场周报总结（2026年06月18日）

核心内容概述

本报告分析了2026年6月18日生猪现货及期货市场的走势，结合近期数据和行业动态，展望了未来市场趋势。报告指出，节前需求提振有限，生猪现货价格窄幅波动，而期货市场则因升水下修出现明显下跌。同时，报告关注了行业去产能、仔猪价格、季节性需求等因素对市场的影响。

主要观点

1. 生猪期货行情

• 生猪07合约：本周价格为9900.0元/公斤，较上周下跌1.83%。期货价格下跌主要受现货涨价不及预期影响，盘面高升水限制了期货上行空间。
• 生猪期货持仓量：本周持仓量为27025.0，较上周下降39.92%，显示市场参与度有所降低。
• 生猪主力平值IV：本周为0.2，较上周下降0.01，说明市场波动率有所下降。
• 生猪主力CSKEW：本周为0.08，较上周下降0.04，表明市场对远期价格的预期有所下调。

2. 生猪期货合约月差

• 生猪01-03价差：本周为95.0，较上周下降115.0，显示近期价格结构偏弱。
• 生猪07-09价差：本周为-1750.0，较上周下降15.0，表明远期合约价格相对较低。
• 生猪03-05价差：本周为-845.0，较上周下降165.0，显示价格结构偏弱。
• 生猪09-11价差：本周为-1110.0，较上周下降300.0，反映市场对中长期价格的悲观预期。
• 生猪05-07价差：本周为4280.0，较上周上升565.0，显示近期价格结构偏强。
• 生猪11-01价差：本周为-670.0，较上周上升30.0，反映远期合约价格相对较低。

3. 生猪现货行情

• 全国标猪价格：本周价格在9.47-9.55元/公斤之间，整体窄幅波动。
• 肥标猪价差：全国肥标猪价差为0.27元/公斤，较上周上升0.07，显示肥猪价格相对标猪有所上涨。
• 地区价差分析：
  • 两广肥标猪价差：本周为0.43元/公斤，较上周下降0.07。
  • 东北肥标猪价差：本周为-0.1元/公斤，较上周上升0.11。
  • 四川肥标猪价差：本周为0.55元/公斤，较上周上升0.08。
  • 鲁豫肥标猪价差：本周为-0.1元/公斤，较上周上升0.11。
  • 湘赣肥标猪价差：本周为0.44元/公斤，较上周上升0.15。

4. 能繁母猪变化情况

• 官方能繁母猪存栏：截至2026年3月为3904万头，样本企业母猪配种数在2026年保持稳定，显示行业生产活动趋于平稳。
• 能繁母猪存栏同比：2026年1月同比下降至-1.9%，2026年3月进一步下降至-3.6%，显示行业去产能趋势持续。
• 淘汰母猪价：2026年6月淘汰母猪价为9.5元/头，较2025年同期有所下降。
• 淘汰母猪与生猪比价：本周为0.81，较上周略有下降，反映淘汰母猪价格相对生猪价格有所下滑。

5. 仔猪变化情况

• 仔猪销售利润：2026年6月仔猪销售利润为-95元/头，较上周持平，显示利润空间受限。
• 仔猪料、教保料销量环比：销量数据未明确，但整体趋势显示市场对仔猪的需求有所放缓。

关键信息

• 行业去产能：农业农村部推动去产能，预计后期行业去产能将提速，影响市场供需结构。
• 季节性需求：下半年猪价更多由季节性需求主导，节前屠宰量增加，均重下降，肥标猪价偏强。
• 期货操作建议：操作上建议采取震荡思路，关注旺季前二育补栏积极性及限制二育政策执行力度。
• 现货趋势：现货价格稳定略上行的概率较大，但期货市场受高升水限制，上行空间有限。

总结

本周生猪市场整体呈现震荡格局，现货价格窄幅波动，期货价格因升水下修明显下跌。从基本面来看，行业去产能趋势明显，仔猪价格下降，影响后期供应。季节性需求在下半年将发挥更大作用，预计现货价格将有所回升。然而，期货市场仍受高升水限制，上行空间有限。建议投资者关注政策执行力度及季节性需求变化，采取震荡策略应对市场波动。