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报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份综合性的投资分析报告，涵盖多个行业和公司的投资价值分析、市场数据、策略观点及法律声明等内容，旨在为投资者提供市场动态、行业趋势及个股研究的参考信息。

主要观点与关键信息

一、分析师点评

中航光电（002179.SZ）
- 行业：军工
- 核心观点：受益于国防装备、通信、新能源汽车等下游行业增长，公司收入和利润有望持续稳定增长。
- 预测：2021-2023年EPS分别为1.82、2.24、2.73元，当前PE分别为41X、34X、28X。
- 评级：买入
奥精医疗（688613.SH）
- 行业：医药
- 核心观点：公司为骨修复材料全球领军企业，技术领先，产品进入快速起量期。
- 预测：2021-2023年EPS分别为1.04、1.46、1.98元，目标价124.41元（对应21年PE 120倍）。
- 评级：买入
汉钟精机（002158.SZ）
- 行业：中小盘
- 核心观点：公司深耕压缩机和真空泵领域，真空产品成为新的增长点，泛半导体市场助力成长。
- 预测：2021-2023年净利润分别为4.99/6.11/7.72亿元，对应EPS为0.93/1.14/1.44元，目标价36元（对应21年PE 39X）。
- 评级：买入

二、总量研究

宏观
- 5月美国通胀超预期，但市场反应平淡。
- 美联储关注就业胜过通胀，预计6月议息会议将释放Taper信号，四季度开始实施。
策略
- 宏观流动性不是核心资产估值的核心决定因素，基本面变化是主导因素。
- 核心资产仍具较强的BETA属性，市场上涨时或有超额收益。
债券
- 《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》：监管标准趋于统一，过渡期延长至2022年底，投资于低评级银行的存款和存单交易要求放松。
- 利率债周报：5月出口增速回落，社融增速低于预期，地债发行提速，推动国债收益率上行。
- 可转债周报：市场波动较小，后续以结构性行情为主，建议关注中报业绩超预期、估值低的转债。

三、行业研究

建筑
- 首批基建公募REITs发行超预期，有望推动建筑企业价值重估。
- 建议关注：中国铁建、中国交建、中国电建等。
电子
- 半导体行业维持高景气度，建议关注各细分领域龙头。
- 设计板块：卓胜微、韦尔股份、紫光国微、兆易创新、澜起科技、晶晨股份
- 代工板块：中芯国际、华虹半导体
- 设备板块：北方华创、华峰测控、中微公司
- 材料板块：沪硅产业、安集科技、华特气体、上海新阳、鼎龙股份
- 功率半导体板块：新洁能、斯达半导、华润微、闻泰科技
银行
- 流动性维持中性略偏紧格局，DR001高于GC001，隔夜利率跨月后回落偏小，国库定存利率上调，资金利率或继续承压。
石化
- IEA预计2022年底石油需求恢复至疫情前水平，供给短缺可能性较低。
- 风险提示：地缘政治风险、中美关系紧张、美国产量增速过快。
房地产
- 华润万象生活（1209.HK）
  - 2020年营收增长16%，归母净利润增长124%。
  - 预测2021-2023年营收分别为91/123/163亿元，归母净利润分别为14/19/25亿元。
  - 给予2022年合理PE 50倍，目标价50.60港元，评级：买入
- 中国金茂（0817.HK）
  - 销售持续强势增长，2020年销售金额2311亿，同比增长44%。
  - 三道红线绿档，信用优势明显。
  - 预测2021-2023年核心EPS为0.6/0.7/0.76元，评级：买入
基础化工
- 海利尔（603639.SH）
  - 农化行业景气度持续上行，公司产品量价齐升，新项目进展顺利。
  - 预测2021-2023年净利润分别为5.27/6.65/8.65亿元，对应EPS为1.55/1.96/2.54元。
  - 评级：增持
电新
- 亿纬锂能（300014.SZ）
  - 投资建设104.5GWh新能源动力储能电池产业园，与林洋能源成立合资公司建设10GWh磷酸铁锂储能电池项目。
  - 预测2021-2023年净利润分别为34/50/68亿元，对应PE分别为57/39/29X。
  - 评级：买入
电子
- 华润微（688396.SH）
  - 加码12英寸功率产线建设，项目投资75.5亿元，持股占比19%。
  - 预测2021-2023年归母净利润分别为18.05、20.59、24.14亿元，当前PE分别为55X、48X、41X。
  - 评级：买入
传媒
- 心动公司（2400.HK）
  - 信息服务业务与游戏业务协同增长，预计2021-2023年净利润分别为1.14、4.23、7.29亿元。
  - 目标市值326亿港元，对应目标股价68港元。
  - 评级：买入
轻工
- 顾家家居（603816.SH）
  - 确立大家居战略，多品类发展，信息化能力提升，渠道优化。
  - 预测2021-2023年盈利提升，维持“买入”评级。
- 顾家家居员工持股计划
  - 绑定核心管理层利益，提升公司发展稳定性。
  - 总裁李东来持股占比约55%，其他副总裁占比约2%-3%。
  - 评级：买入

四、市场数据

A股市场

上证综指：3589.75（-0.58%）
沪深300：5224.7（-0.89%）
深证成指：14801.24（-0.62%）
中小板指：9497.52（-1.29%）
创业板指：3298.5（+0.40%）

股指期货

IF2106：5216.20（-0.89%）
IF2107：5180.00（-0.84%）
IF2109：5130.40（-0.78%）
IF2112：5092.00（-0.66%）

商品市场

黄金：389.92（+0.90%）
燃油：2590（+2.09%）
铜：71770（+0.67%）
锌：22740（+1.52%）
铝：19195（+4.09%）
镍：135350（+3.23%）

外汇市场

人民币对美元：6.3856（-0.18%）
人民币对欧元：7.7729（-0.21%）
人民币对日元：0.0584（+0.09%）
人民币对港币：0.8229（-0.17%）

利率市场

DR001：2.0012（+11.83BP）
DR007：2.1516（+3.23BP）
DR014：2.2078（-3.87BP）
一年期国债YTM：2.4459（+2.19BP）
五年期国债YTM：3.0085（+2.57BP）
十年期国债YTM：3.1276（+2.76BP）

五、行业及公司评级体系

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性	未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
减持	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	无法获取必要资料或存在重大不确定性

六、分析与估值方法的局限性说明

报告基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能在该价格交易。

七、法律声明

本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格。
报告内容基于合法获得的信息，不保证其准确性和完整性。
报告不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
光大证券及其关联机构可能持有报告提及公司证券头寸，存在潜在利益冲突。

八、光大证券研究所信息

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