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晨会速递总结

核心内容概述

本次晨会速递涵盖了多个行业的投资分析、市场数据、公司研究及风险提示等内容，重点聚焦于电新、传媒、钢铁、银行、汽车、旅游、零售、电子等领域，为投资者提供了详尽的市场动态和投资建议。

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主要观点与关键信息

1. 电新行业：嘉元科技

• 核心观点：嘉元科技是高性能锂电铜箔领先企业，客户覆盖宁德时代、ATL、比亚迪等头部企业。
• 技术优势：2019年动力电池铜箔市占率28.49%，6μm以下产品市占率20.47%，引领铜箔轻薄化趋势，已实现4.5μm铜箔批量生产。
• 财务预测：预计2021-2023年收入分别为24.83/32.44/43.64亿元，净利润分别为4.9/6.3/8.4亿元，对应PE分别为42/33/24倍。
• 评级：首次覆盖，给予“买入”评级。

2. 传媒行业：心动公司

• 核心观点：心动公司通过TapTap平台实现信息服务业务增长，游戏业务受益于平台反哺，未来增长可期。
• 财务预测：预计2021-2023年净利润分别为1.14、4.23、7.29亿元人民币。
• 估值方法：信息服务业务按700倍市值/MAU倍数估值，游戏业务按25倍PE估值。
• 目标市值：326亿港元，对应目标股价68港元。
• 评级：首次覆盖，给予“买入”评级。

3. 钢铁行业：去产能“回头看”政策影响

• 核心观点：当前钢铁终端需求进入淡季，但6-7月将开展“回头看”检查，政策实施进程需重点关注。
• 投资主线：建议关注热轧和中厚板板块。
• 推荐标的：华菱钢铁、宝钢股份、太钢不锈、重庆钢铁、新钢股份、柳钢股份、方大特钢、云铝股份、紫金矿业、江西铜业。

4. 银行业：现金管理类理财新规解读

• 核心观点：银保监会与人民银行发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》，对现金管理类理财发展产生重要影响。
• 内容分析：采用Q&A形式对市场关注的八大问题进行点评，涵盖产品发展、监管影响及银行资本工具定价等方面。

5. 汽车行业：补库周期与行业趋势

• 核心观点：预计主动补库结束，行业将进入被动补库期，板块估值可能震荡或收缩，业绩为王。
• 推荐标的：
  • 乘用车：吉利汽车、广汽集团（H）、长安汽车、特斯拉
  • 零部件：中鼎股份
  • 新能源：宁德时代、国轩高科
• 风险提示：行业增长不及预期、宏观经济扰动、新能源政策变化。

6. 旅游行业：端午节旅游市场复苏

• 核心观点：端午节国内旅游市场持续复苏，旅游人次与19年同期持平，旅游收入同比增长139.7%。
• 恢复情况：按可比口径恢复至疫情前同期的74.8%。
• 中长期展望：疫情终会过去，看好景区与酒店行业业绩修复，以及免税等朝阳行业龙头企业发展。

7. 零售行业：叮咚买菜与每日优鲜

• 叮咚买菜（DDL.N）：

  • 长三角地区领先的生鲜电商。
  • 覆盖约30个城市，5个城市月GMV超1亿元。
  • 市占率位居长三角即时生鲜电商第一。
  • 风险提示：市场竞争激烈、新区域运营不及预期、未来可能持续亏损。

• 每日优鲜（MF.O）：

  • 创新性生鲜电商，首创前置仓模式。
  • 2020年GMV达76亿元，年交易用户数1100万。
  • 前置仓市场占有率28%，华北地区第一。
  • 风险提示：市场发展缓慢、前置仓扩张不及预期、智慧菜场改造效果不及预期。

8. 电子行业：华润微

• 核心观点：华润微加码布局12英寸功率产线，巩固国内功率半导体龙头地位。
• 项目信息：与大基金二期及重庆西永发起设立润西微电子，投资建设12寸功率产线，项目投资75.5亿元，公司持股19%。
• 财务预测：预计2021-2023年归母净利润分别为18.05、20.59、24.14亿元，当前股价对应PE分别为55x、48x、41x。
• 评级：维持“买入”评级。

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市场数据概览

A股市场

• 上证综指：3556.56，-0.92%
• 沪深300：5166.56，-1.11%
• 深证成指：14673.34，-0.86%
• 中小板指：9443.05，-0.57%
• 创业板指：3262.19，-1.10%

股指期货

• IF2106：5157.20，-1.26%
• IF2107：5119.20，-1.30%
• IF2109：5070.40，-1.31%
• IF2112：5032.80，-1.30%

商品市场

• 黄金：382.66，-1.86%
• 燃油：2637，+1.81%
• 铜：70230，-2.15%
• 锌：22460，-1.23%
• 铝：18945，-1.30%
• 镍：132500，-2.11%

外汇市场

• 人民币对美元：6.407，+0.34%
• 人民币对欧元：7.7643，-0.11%
• 人民币对日元：0.0582，-0.29%
• 人民币对港币：0.8254，+0.3%

利率市场

• DR001：2.0971，+9.59BP
• DR007：2.2294，+7.78BP
• DR014：2.2273，+1.95BP
• 一年期国债：2.4699%，+2.40BP
• 五年期国债：3.0044%，-0.41BP
• 十年期国债：3.1176%，-1.00BP

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评级体系说明

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性	未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
减持	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	因无法获取必要资料或重大不确定性事件，无法给出明确投资评级

基准指数说明：

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

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重要提醒

• 本报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证证券能够在该价格交易。
• 报告内容不构成投资建议，投资者应自主决策并承担风险。
• 光大证券及其关联机构可能持有报告提及公司证券，存在利益冲突。

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