20161120-国金证券-有色金属行业研究周报_预期差初步修复_继续看好有色_商品牛__14页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本报告为有色金属行业周报，整体维持“买入”评级，认为行业具备长期竞争力，未来表现有望优于大盘。报告涵盖了市场数据、金属价格及库存、行业新闻及公司公告等内容，重点分析了铜、锌、铝、钴、贵金属等细分领域的发展趋势及投资建议。

主要观点

行业整体表现

• 行业整体下跌：上周有色金属板块整体下跌3.21%，但部分个股表现较好。
• 长期竞争力：行业长期竞争力评级高于行业均值，表明行业具备较强的发展潜力。

金属价格及库存分析

• 铜：铜价经历第一波上涨后进入回调企稳阶段，现货价格下跌2.3%至43870元/吨，全球库存增加1.5%，但进口亏损修复至900元/吨，预计需求预期改善将推动后市行情。
• 锌：锌价创8年来新高，供需基本面持续向好，预计2017年全球锌精矿短缺17万吨，国内消费增加20万吨，市场短缺35万吨。
• 铝：铝价回调，利润下降30%至1400元/吨，主要由于氧化铝价格上涨及动力煤企稳，但成本未变。
• 钴：价格继续上涨，受炒作和大宗商品补涨效应推动，但铜价上涨可能增强部分铜钴矿的复产意愿，长期或对钴价构成压力。
• 贵金属：受加息预期上升及美元指数上涨影响，金价和银价下跌，但预计金价仍有上涨空间，银价中期将跟随金价。

投资建议

• 推荐标的：江西铜业、云南铜业、驰宏锌锗、中金岭南、云铝股份。
• 关注标的：华友钴业、洛阳钼业、中色股份、红宇新材。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：107.74
• 市场优化平均市盈率：17.30
• 国金有色金属指数：2618.38
• 沪深300指数：3417.46
• 上证指数：3192.86
• 深证成指：10889.11
• 中小板综指：12221.00

宏观因素

• 美联储12月加息概率上升至90.6%，美元指数上涨2.28%至101.48。
• 人民币兑美元贬值1.23%至6.91。
• 全球流动性短暂宽松，美欧日国债收益率有所上升。

行业新闻

• 矿山退出：张家口计划5年内退出404处矿山，实现“无矿市”目标。
• 技术进展：我国首座采用氧气底吹连续炼铜工艺的铜冶炼厂全面投产。
• 国际标准：北方稀土牵头制定首项稀土国际标准。
• 资源勘探：陕西特种和稀有金属勘探取得重大进展。
• 企业并购：宁夏天元锰业收购澳大利亚CML矿业公司，坚瑞沃能入股澳洲Altura矿业公司。

公司公告

• 博云新材：使用闲置募集资金购买理财产品。
• 吉林利源：限售股份上市流通。
• 罗平锌电：董事减持公司股份。
• 洛阳钼业：完成收购境外铜钴业务交割。
• 建新矿业：签订重大锌精矿供销合同。
• 云铝股份：成立昆明电力交易中心，优化能源成本。

投资评级说明

行业投资评级说明

特别声明

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