20240306-德邦证券-长城汽车-601633.SH-2月汽车销量同比+4_出口表现亮眼_4页_678kb

长城汽车2024年2月销量达71万辆，同比增长41%，1-2月累计销量175万辆，同比增长349%。分品牌看，哈弗销量同比增长325%，WEY同比增长1820%，坦克品牌表现亮眼，1-2月出口30万辆，同比增长1466%。新能源汽车销量1-2月增长1546%，新产品如坦克700Hi4T上市推动转型。

海外出口表现强劲，1-2月出口总销量57万辆，同比增长919%，公司继续拓展南非和南美市场。财务方面，预计2023-2025年归母净利润分别为7008亿、9633亿、12999亿，对应PE从29倍降至16倍，维持“买入”评级。风险包括市场竞争加剧、新能源转型不及预期和销量不达预期。