20240307-国联证券-长城汽车-601633.SH-2月销量优于行业_出口和新能源持续亮眼_3页_299kb

长城汽车2月份销量实现显著增长，2月单月销量71万辆，同比增长412%，1-2月累计销量175万辆，同比增长3491%。公司表现优于行业整体，乘联会数据显示行业乘用车批发销量同比下降，而长城汽车销量强劲增长。分品牌看，哈弗、魏牌、坦克品牌销量同比分别增长142%、1471%和6021%，推动整体增长；欧拉品牌销量下降3283%。

海外业务方面，2月海外销量达31万辆，同比增长1235%，1-2月累计海外销量57万辆，同比增长919%。公司推进“生态出海”战略，成功在南非上市坦克300，并在国际氢能展览中展出氢燃料电池发动机等产品。

新能源汽车销量保持高增长，2月新能源车销量12万辆，同比增长471%，1-2月累计新能源车销量37万辆，同比增长1546%。产品布局丰富，坦克700Hi4-T上市后订单强劲，欧拉计划推出多款新产品，覆盖A0到C级市场。

财务预测显示，公司预计2024年营业收入2312亿元，同比增长3335%，2025年2952亿元，同比增长2768%；归母净利润预计2024年99亿元，同比增长408%，2025年134亿元，同比增长358%。继续给予2024年目标价29元，维持“买入”评级。

风险包括行业需求不及预期、竞争加剧、新能源转型及出海进度不及预期、上游原材料涨价。财务数据显示公司近年来营业收入和净利润快速增长，市盈率和市净率合理。

分析师维持买入评级，建议关注公司产品结构优化和国际化进展。