20201213-华泰证券-有色金属行业周报（第五十周）_17页_2mb

行业周报（第五十周）总结

核心内容概览

本报告为2020年12月13日发布的行业周报，主要分析有色金属及基本金属板块的市场表现、价格走势及供需变化。报告指出，基本金属供需向好，锂盐价格有望继续上涨，同时对贵金属、稀土、钴锂等子行业进行详细分析。重点推荐格林美、博威合金、宝钛股份三家公司，并给出投资建议。

主要观点

1. 行业评级：有色金属、基本金属及加工维持“增持”评级。
2. 市场表现：
   • 涨幅前十公司：ST金刚、*ST江特、盛新锂能、*ST融捷、ST中孚、菲利华、ST抚钢、嘉元科技、诺德股份、*ST利源。
   • 跌幅前十公司：顺博合金、西藏珠峰、盛和资源、龙磁科技、众源新材、天宜上佳、博云新材、索通发展、三超新材、宏达股份。
3. 贵金属：金价短期震荡，长期上涨逻辑未变，主要受美国PPI和刺激政策影响，但疫苗进展对金价形成压制。
4. 基本金属：
   • 铜价预期短期继续趋强，TC维持低位，库存下降，下游需求良好。
   • 铝价短期持稳，企业盈利维持高位，库存去化接近尾声。
   • 锌价震荡，供给偏紧，但下游需求增长有限。
5. 稀土：价格开始回调，供需趋于平衡，对快速上涨后的价格持谨慎态度。
6. 钴锂：海内外新能源汽车产销持续向好，锂盐价格有望逐步修复，动力电池需求增长带动锂盐需求上升。
7. 重点推荐公司：格林美、博威合金、宝钛股份，均上调至“买入”评级。

关键信息

价格与库存动态

• 铜：国内现货价58170元/吨，周涨幅1.31%，库存持稳于低位，TC在48美元附近，供需向好。
• 铝：国内现货价16720元/吨，周涨幅0.72%，库存去库接近尾声，供需趋于平衡。
• 锌：国内现货价22400元/吨，周涨幅3.85%，库存下降，但受河南限产影响，需求有所减少。
• 锂：电池级碳酸锂价格46800元/吨，周涨幅2.18%，需求持续改善。
• 黄金：国内现货价380.4元/克，周跌幅0.39%，COMEX黄金价格1843.6美元/盎司，周涨幅0.20%。
• 白银：国内现货价4941元/克，周跌幅1.42%，COMEX白银价格24.1美元/盎司，周跌幅0.66%。

重点公司分析

行业动态

• 新能源汽车：国内外产销持续向好，11月我国动力电池产量同比增长41%，预计2020年新能源汽车产销量将达130万辆。
• 政策与市场：美国刺激法案推进，但金额可能缩减，欧洲推出2.2万亿美元刺激计划，疫苗进展影响市场情绪。
• 公司动态：
  • 格林美签署动力电池用钴原料战略采购协议。
  • 博威合金为全资孙公司提供担保。
  • 宝钛股份非公开发行股票申请文件回复反馈意见。
  • 多家公司发布关于股东减持、股份质押及股东大会公告。
  • 河南多地升级天气预警，部分铜加工企业限产。

风险提示

• 经济形势不及预期
• 政策调整
• 需求低迷
• 价格波动

图表与数据说明

• 图表1：重点公司一览表
• 图表2：重点公司最新观点
• 图表3：主要板块表现
• 图表4：有色子板块走势
• 图表5：SW有色子板块上周收益率排行
• 图表6：基本金属和贵金属价格
• 图表7：主要小金属和其他产品价格
• 图表8：LME和国内铝价
• 图表9：LME和国内铜价
• 图表10：LME和国内锌价
• 图表11：LME和国内铅价
• 图表12：LME和国内锡价
• 图表13：LME和国内镍价
• 图表14：COMEX和国内金价
• 图表15：COMEX和国内银价
• 图表16：COMEX金银价格比
• 图表17：行业新闻概览
• 图表18：公司动态

结论

本周期有色金属及基本金属板块整体表现分化，铜价和锂价受供需改善影响呈现上涨趋势，而铝价和稀土价格则趋于平衡。重点公司格林美、博威合金、宝钛股份因业绩改善和未来增长预期被上调至“买入”评级，建议关注其投资价值。同时，需警惕市场风险及政策变动对行业的影响。