20221117-格林期货-纸浆早报_2页_345kb

格林大华期货纸浆早报 2022年11月17日 总结

核心内容

本周纸浆市场呈现震荡偏空态势，主要受港口去库、进口量小幅增加及下游需求疲软等多重因素影响。市场整体交投氛围清淡，部分纸企维持中低位开工状态，文化纸和生活用纸需求延续刚需采购模式。

主要观点

• 市场趋势：纸浆价格整体偏弱，市场情绪偏向空头。
• 供应端：国内主流港口样本库存量为173.8万吨，同比减少3.9万吨，环比下降2.2%。进口量窄幅增加，但俄罗斯进口纸浆价格下调，对市场形成一定压力。
• 生产端：
  • 双胶纸产能利用率65.9%，环比上升0.4%；产量18.8万吨，环比上升1.1%；库存83.9万吨，环比下降2.9%。
  • 铜版纸产能利用率64.8%，环比上升5.6%；产量8.8万吨，环比上升10%；库存59.2万吨，环比下降1.7%。
• 新增产能：
  • 山东晨鸣纸业计划新建年产30万吨针叶木漂白化学浆项目，预计建设周期为2年。
  • 韶能集团耒阳蔡伦纸品有限公司生活用纸机TM9已于10月18日出纸，单机产能超2万吨/年，年产能达50万吨。
  • 湖北真诚纸业一期产能已投产，二期预计2023年10月投产，将显著提升整体产能。
  • 太阳纸业广西基地南宁园区将新建年产50万吨本色化学木浆生产线，并对现有15万吨漂白化学木浆生产线进行技改。

关键信息

利多因素

• 港口库存环比下降2.2%，显示去库压力有所缓解。
• 双胶纸和铜版纸产能利用率及产量均有所提升。
• 部分纸企新增产能即将投产，有望增强市场供应能力。
• 9月纸浆进口量同比增长8.3%，显示市场需求仍有一定支撑。

利空因素

• 下游生活用纸开工率47.6%，环比下降0.1%。
• 生活用纸产量环比下降0.16%，需求偏弱。
• 俄罗斯纸浆外盘报价下调，针叶浆930美元/吨，阔叶浆880美元/吨，乌本块600美元/吨，价格承压。
• 9月纸浆进口量环比下降4.0%，显示进口节奏有所放缓。

操作建议

建议投资者关注国内主流港口到港情况及下游厂家需求变化，市场整体呈现震荡偏空走势，需警惕价格下行风险。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，油价变化可能传导至纸浆成本。
• 下游纸企开工率：若持续低迷，将对纸浆需求形成压力。
• 资金面情况：市场资金流动性变化可能影响交易策略。

其他信息

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点仅为分析师个人意见，不代表公司立场。
• 报告内容不得随意发布、复制或修改。

研究员：吴志桥
联系电话：15000295386
从业资格：F3085283