20220926-格林期货-纸浆早报_2页_326kb

格林大华期货纸浆早报总结（20220926）

核心内容

本报告主要分析了2022年9月26日纸浆市场的运行情况，从进口量、港口库存、下游需求、产能利用率等多个维度进行综合评估，并给出了相应的操作建议和风险提示。

主要观点

• 纸浆市场短期震荡：由于进口量增加导致港口库存上升，叠加原料价格偏高，下游企业面临成本压力，短期内纸浆价格预计将在一定区间内宽幅震荡。
• 下游需求疲软：生活用纸、双胶纸和铜版纸等主要下游产品需求偏弱，尤其是生活用纸和双胶纸开工率和产量增长有限，部分企业仍处于减产或转产状态。
• 港口库存持续累积：截至9月25日，中国纸浆主流港口样本库存量为178万吨，环比增加1万吨，涨幅0.6%，反映出出货速度慢于到港速度。

关键信息

进口数据

• 2022年8月：中国纸浆进口量为260.5万吨，同比增涨4.2%，环比增涨19.7%。
• 1-8月累计：进口总量达1954.6万吨，累计同比减少5.0%。

下游需求分析

• 生活用纸：
  • 开工率：48.2%，环比增加0.1%
  • 产量：19.1万吨，环比增加0.6%
  • 企业承压提价，需求偏弱。
• 双胶纸：
  • 产能利用率：57.6%，环比+0.1%
  • 产量：15.67万吨，环比+0.1%
  • 库存：89.2万吨，环比-0.7%
• 铜版纸：
  • 产能利用率：65.9%，环比+2%
  • 产量：8.9万吨，环比+2.3%
  • 库存：60.7万吨，环比+0.3%

项目动态

• Arauco浆厂MAPA项目：预计10月下旬投产，但目前仍处于延期状态，可能对市场供应产生一定影响。

操作建议

• 操作策略：建议投资者以观望或短线操作为主，避免在短期内追高或抄底。
• 关注重点：应密切关注新一轮外盘报价及国内纸厂实际需求的变化，以判断价格走势。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及市场供需关系。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，原油价格变动可能传导至纸浆价格。
• 下游纸企开工情况：若开工率持续低迷，将对纸浆需求形成压制。
• 资金面情况：市场资金流动状况可能对期货价格产生影响。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成任何投资建议。报告内容可能根据市场变化进行调整，投资者应自行承担投资风险。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283