> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 石油石化行业周报总结 ## 核心内容概述 本周石油石化行业整体呈现积极态势，原油及石化产品价格均有所上涨，行业利润增长显著。主要受油价上涨及炼能格局优化影响，下游产品如芳烃和烯烃板块表现出较强的盈利能力和市场表现。同时，行业面临一定的库存再平衡压力和短期波动风险，但中长期来看，景气度持续上行。 --- ## 主要观点 1. **油价上涨带动行业景气度提升** - 布伦特和WTI原油价格分别上涨1.41%和4.66%，达到95.03美元/桶和93.04美元/桶。 - 原油价格中枢上移，叠加炼能格局优化，预计中长期油气和石化景气将持续上行。 2. **下游产品利润改善** - 芳烃板块：PX、PTA价格均上涨，PX利润回升，PTA加工费增加，长丝价差分化。 - 烯烃板块：PE、PP、丁二烯逆势上涨，但上游价差收窄，下游价差分化。 3. **炼厂开工率略有回升** - 美国炼厂开工率回升至94.7%，中国主营炼厂开工率上升至66.99%，山东地炼略有下降。 - 原油库存下降，美国原油总库存回落，商业和战略库存同步减少。 4. **市场表现强劲** - 石油石化行业指数上涨1.29%，跑赢沪深300指数2.82pcts，排名申万一级板块第4位。 - 板块内19家公司上涨，涨幅前五为上海石化、桐昆股份、广汇能源、\*ST新潮、东华能源。 5. **投资逻辑与建议** - **投资逻辑一**：中东冲突或推高油价，推荐关注油气生产企业（如中国海油、广汇能源）。 - **投资逻辑二**：亚洲炼厂开工率下滑，烯烃供需错配，加工利润扩大，推荐关注烯烃龙头（如宝丰能源、卫星化学）。 - **投资逻辑三**：短期油价波动不改炼化长期紧平衡格局，推荐关注大炼化（如荣盛石化、恒力石化）；建议关注长丝、瓶片、C3/C4、PDH等细分领域相关企业。 - **投资逻辑四**：油价上行或带动油气Capex增长，建议关注油服及工程企业（如海油工程、海油发展）。 --- ## 关键信息 ### 原油板块 - **价格**：布伦特和WTI原油期货价格分别上涨1.32美元/桶和4.14美元/桶。 - **供给**：美国原油产量略有下降，欧佩克产量维持不变。 - **需求**：美国炼厂开工率回升，中国主营炼厂开工率略升。 - **库存**：美国原油总库存回落，商业和战略库存同步减少。 ### 芳烃板块 - **价格**：PX、PTA、MEG、涤纶长丝价格多数上涨。 - **利润**：PXN价差扩大，PTA加工费回升，长丝价差分化。 - **开工率**：PX开工率78%，PTA开工率63%，涤纶长丝开工率82%。 - **库存**：江浙地区涤纶长丝库存天数维持高位，但整体库存压力有所缓解。 ### 烯烃板块 - **价格**：乙烯、丙烯、PE、PP等产品价格多数回落，但丁二烯逆势上涨。 - **利润**：上游价差收窄，下游价差分化。 - **开工率**：乙烯开工率81%，丙烯开工率68%，PE开工率81%，PP开工率64%。 - **库存**：烯烃工厂库存量维持较高水平，但波动不大。 --- ## 风险提示 - 原油价格波动风险 - 需求不及预期 - 出口风险 - 产业政策调整 --- ## 重点公司推荐（强推） | 公司名称 | 代码 | 股价(元) | 2026年EPS(元) | 2027年EPS(元) | 2028年EPS(元) | 2026年PE(倍) | 2027年PE(倍) | 2028年PE(倍) | PB(倍) | 评级 | |----------|------|----------|----------------|----------------|----------------|----------------|----------------|----------------|--------|------| | 中国海油 | 600938.SH | 35.18 | 3.31 | 3.34 | 3.44 | 10.62 | 10.55 | 10.22 | 1.91 | 强推 | | 恒力石化 | 600346.SH | 16.96 | 1.58 | 1.93 | 2.16 | 10.75 | 8.77 | 7.87 | 1.60 | 强推 | | 荣盛石化 | 002493.SZ | 11.43 | 0.66 | 0.79 | 0.91 | 17.41 | 14.46 | 12.50 | 2.13 | 强推 | | 广汇能源 | 600256.SH | 6.74 | 0.48 | 0.55 | 0.60 | 14.01 | 12.31 | 11.25 | 1.60 | 强推 | | 桐昆股份 | 601233.SH | 21.01 | 1.28 | 1.58 | - | 16.45 | 13.27 | - | 1.28 | 强推 | | 宝丰能源 | 600989.SH | 23.43 | 2.23 | 2.40 | 2.56 | 10.52 | 9.75 | 9.16 | 2.88 | 强推 | | 卫星化学 | 002648.SZ | 23.97 | 2.23 | 2.54 | 2.87 | 10.73 | 9.43 | 8.35 | 1.98 | 强推 | --- ## 行业数据与历史百分位 - **股票家数**：50家 - **总市值**：61,086.24亿元（占比0.01%） - **流通市值**：37,235.48亿元（占比3.61%） ### 相对指数表现 | 时间范围 | 石油石化 | 沪深300 | |----------|----------|---------| | 1M | 7.4% | -1% | | 6M | 36.7% | -1.54% | | 12M | 49.0% | - | --- ## 总结 石油石化行业本周表现积极，主要受益于油价上涨和炼能格局优化。原油价格持续上行，带动下游产品价格上涨，行业利润显著改善。尽管短期市场存在观望情绪，但中长期来看，行业景气度有望持续提升。投资建议关注油气生产企业、烯烃龙头、大炼化企业以及相关细分领域企业，同时需警惕原油价格波动、需求不及预期等风险。