20251125-国泰期货-对二甲苯_短期不追高_PTA_单边震荡市_不追高_MEG_供需格局改善_空单减持_4页_680kb

总结

1. PX：

   • 价格：亚洲PX小涨，CFR中国价格825.67美元/吨，PX石脑油价差改善至263美元/吨。
   • 供应：中国国内生产商视利润情况稳定运行，无新产能预期；韩国GS有停车检修预期。
   • 需求：下游PTA市场回暖。
   • 短期观点：多单离场，逢高空PX多MEG，关注月差反套。内盘PX高估，买外空内套利增加，冲高动力减弱。趋势强度：0（中性）。

2. PTA：

   • 价格：PTA主力合约小涨（0.30%）。
   • 供应：PTA开工负荷72%（下滑），个别装置检修或延期。港口库存持平。
   • 需求：聚酯装置开工回升。
   • 仓单库存：仓单量飙升（累库），可能高估聚酯韧性或低估PTA供应。
   • 短期观点：估值高位，建议多单离场，上涨动力有限。趋势强度：0（中性）。

3. MEG：

   • 价格：MEG主力合约大幅上涨（2.00%）。
   • 供应：乙二醇（MEG）装置开工负荷下降，部分检修，周度供应量下滑。
   • 库存：港口库存73.2万吨，（小幅）高于上期。刚需（聚酯）稳定。
   • 短期观点：供需格局改善，空单、反套可考虑止盈。价格处于低位，供应收缩预期强。多MEG对冲PX观点延续，建议空单减持或止盈。趋势强度：1（偏强/看多）。

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