20251124-国泰期货-对二甲苯_短期不追高_PTA_单边震荡市_不追高_MEG_供需格局改善_空单减持_3页_677kb

研究摘要

核心观点

1. PX

   • 当前估值达到高位，建议多单离场。逢高空PX，关注月差反套。
   • 市场参与者对供需面仍保持乐观（如中日贸易紧张推动供应扰动预期），但需警惕高位估值和原油下跌预期。
   • PX裂解利润扩大的基本面支撑明显偏弱，短期单边冲高动力减弱。

2. PTA

   • 开工率下滑，成品库存飙升，供需紧平衡格局持续。
   • 高估值，不建议追多，多头仓位建议提前离场，多空反套头寸可持续关注。

3. MEG

   • 短期供需格局改善，开工率明显下降，进口依存度下降，库存反转预期强烈。
   • 建议空单止盈，逢低布局，可多MEG。

4. 市场动态提示

   • 混二甲苯（MX）进口降至历史最低水平，国内供应能力增强，进口依赖下降。
   • 12月仍有多套装置计划检修，潜在供应收缩预期仍存。

趋势强度

 PX: -1 (偏弱)
 PTA: -1 (偏弱)
 MEG: 0 (中性)