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豆粕期货周报总结

核心内容概述

本周（4月7日-4月10日），豆粕期货主力合约m2605延续弱势震荡格局，现货市场价格小幅下跌，市场整体情绪偏空。本周豆粕现货价格从3078元/吨降至3050元/吨，周内累计下跌28元/吨，跌幅约0.9%。期货市场则围绕2840-2850元/吨区间震荡，缺乏明确上涨动力。

现货市场分析

• 价格走势：沿海地区豆粕价格普遍下跌，广东、山东、天津等地价格均回落至2950-3000元/吨区间。
• 供应情况：国内大豆压榨量为158万吨，周环比减少22万吨，但较去年同期增加33万吨。油厂开机率维持在36.4%左右，库存高企，供应压力持续。
• 需求疲软：全国生猪价格下跌至9.77元/公斤，养殖端持续亏损，终端需求疲软，导致豆粕成交清淡。全国主要油厂豆粕日成交量仅6.41万吨。
• 库存情况：饲企豆粕库存天数达9.35天，采购以刚需为主，市场活跃度不足。

技术面分析

• 价格趋势：豆粕m2605合约价格持续运行在20日均线下方，且20日均线呈下行趋势，显示中期趋势偏空。
• 震荡区间：价格在2840-2850元/吨附近震荡，市场缺乏明确支撑或压力位，整体表现弱势。

当周主要影响因素

供应端压力显著

• 南美丰产：巴西大豆收割接近尾声，阿根廷产量预期维持在4800-4900万吨，全球大豆供应充足。
• 国内到港：4月大豆到港预期达900-950万吨，油厂库存高企，进一步加剧供应压力。

需求端持续疲弱

• 养殖亏损：生猪价格跌破9元/公斤，养殖企业持续亏损，采购意愿低迷。
• 冻品库容率：多地冻品库容率飙升至23%，反映终端消费疲软。
• 饲企库存：饲企豆粕库存天数达9.35天，采购以刚需为主，市场成交清淡。

成本支撑有限

• 油价影响：虽然油价高位对生物柴油需求有所支撑，但美豆出口进度符合预期，中国采购转向巴西，美豆成本支撑作用有限。
• 供需报告：美国农业部4月供需报告将美豆出口下调至15.4亿蒲式耳，同时维持巴西和阿根廷产量预估不变，对市场影响有限。

市场情绪悲观

• 贸易杀价：贸易端持续杀价，市场情绪整体偏空。
• 价格跌破：华东局部地区现货价格已跌破3100元/吨，反映出市场对后期供应过剩的担忧。

短期市场展望

短期内，豆粕市场仍将维持弱势震荡格局。供应端压力难以缓解，预计4-6月进口大豆集中到港，而需求端受养殖亏损影响，难以出现实质性改善，市场整体仍偏空。

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