> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆粕市场周度总结（2026年4月10日） ## 一、核心内容概览 本周豆粕期价整体震荡运行，国际和国内市场均受到供需变化及政策预期的影响。国际方面，巴西大豆丰产及美国大豆播种面积预期增加对价格形成压制，但中美领导人会晤预期限制了下行空间。国内市场，油厂检修导致压榨量下降，豆粕库存小幅下滑，但饲料需求疲软抑制了价格反弹。 ## 二、主要观点 ### 1. 国际市场走势 - **CBOT大豆期价震荡**：受巴西大豆集中上市和美国播种面积预期增加影响，价格承压，但中美会晤预期限制下行空间。 - **美国出口销售强劲**：2025/26年度美国大豆净销售量达668,900吨，创一个月新高，对华出口环比增长84%。 - **出口检验量小幅回升**：美国大豆出口检验量周环比增长12%，但同比减少5%。 - **USDA供需报告中性**：维持产量不变，下调出口预估，上调压榨量，期末库存保持稳定，市场关注点转向天气影响。 ### 2. 南美大豆市场动态 - **巴西大豆收割加快**：2025/26年度大豆收割率已达82.1%，接近去年同期水平，但水分过多导致部分作物质量下降。 - **巴西大豆出口量稳定**：3月大豆出口量为14,517,751.20吨，同比略降1%；4月预计出口量将达1,577.8万吨，创近年同期新高。 - **阿根廷天气改善**：近期降雨改善晚播大豆生长状况，但推迟了收割，产量预期保持稳定。2026/27年度大豆产量预计为4900万吨，豆粕产量预计降至3190万吨。 ### 3. 国内市场基本面 - **油厂压榨量下降**：4月国内油厂集中停机检修，开机率降至42.54%，压榨量连续三周下降，豆粕产量减少。 - **豆粕库存小幅下滑**：截至4月4日，国内豆粕库存为67.26万吨，环比下降2.06%，但饲料需求疲软限制了库存下降幅度。 - **大豆进口成本上升**：4月10日美国大豆进口成本价为4537元，巴西为3844元，阿根廷为3723元，均较前一日上涨。 - **饲料产量增长**：2026年1-2月中国饲料产量同比增长2.3%，为近11年以来同期最高水平。 ## 三、关键信息汇总 ### 国际市场 | 项目 | 2025/26年度 | 2024/25年度 | 2023/24年度 | |------|-------------|-------------|-------------| | 播种面积（百万英亩） | 81.2 | 87.3 | 83.6 | | 单产（蒲式耳/英亩） | 53 | 50.7 | 50.6 | | 产量（百万蒲） | 4262 | 4374 | 4162 | | 压榨量（百万蒲） | 2610 | 2445 | 2285 | | 出口量（百万蒲） | 1540 | 1882 | 1700 | | 期末库存（百万蒲） | 350 | 325 | 342 | | 库存消费比 | 0.08 | 0.07 | 0.08 | | 平均农场价格（美元/蒲） | 10.3 | 10.2 | 10 | ### 国内市场 - **豆粕库存**：截至4月4日，国内豆粕库存为67.26万吨，环比下降2.06%。 - **油厂开机率**：4月14周末国内油厂平均开机率为42.54%，较上周下降6.34%。 - **大豆进口量**：1-2月大豆进口量为1,254.7万吨，同比减少7.8%。 - **饲料产量**：2026年1-2月饲料产量为5109.8万吨，同比增长2.3%。 ## 四、市场展望 - **国际供应宽松**：巴西大豆丰产及美国播种面积预期增加，推动全球大豆供应宽松，对豆价形成持续压制。 - **国内供需偏弱**：油厂压榨量下降，豆粕库存小幅下滑，但饲料需求疲软，市场仍以降库为主。 - **关注重点**：后续需密切关注南美主产区天气变化、中东地缘局势演变以及进口大豆到港节奏对国内供需格局的影响。 ## 五、免责声明 本报告由国新国证期货有限责任公司分析师独立、客观出具，仅提供给公司客户使用。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。报告信息和意见均来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。使用本报告产生的任何后果由使用者自行承担。未经授权，任何人不得对本报告进行发布、复制或传播。