20260410-国新国证期货-豆粕周评_本周豆粕期价震荡运行_7页_973kb

豆粕市场周度总结（2026年4月10日）

一、核心内容概览

本周豆粕期价整体震荡运行，国际和国内市场均受到供需变化及政策预期的影响。国际方面，巴西大豆丰产及美国大豆播种面积预期增加对价格形成压制，但中美领导人会晤预期限制了下行空间。国内市场，油厂检修导致压榨量下降，豆粕库存小幅下滑，但饲料需求疲软抑制了价格反弹。

二、主要观点

1. 国际市场走势

• CBOT大豆期价震荡：受巴西大豆集中上市和美国播种面积预期增加影响，价格承压，但中美会晤预期限制下行空间。
• 美国出口销售强劲：2025/26年度美国大豆净销售量达668,900吨，创一个月新高，对华出口环比增长84%。
• 出口检验量小幅回升：美国大豆出口检验量周环比增长12%，但同比减少5%。
• USDA供需报告中性：维持产量不变，下调出口预估，上调压榨量，期末库存保持稳定，市场关注点转向天气影响。

2. 南美大豆市场动态

• 巴西大豆收割加快：2025/26年度大豆收割率已达82.1%，接近去年同期水平，但水分过多导致部分作物质量下降。
• 巴西大豆出口量稳定：3月大豆出口量为14,517,751.20吨，同比略降1%；4月预计出口量将达1,577.8万吨，创近年同期新高。
• 阿根廷天气改善：近期降雨改善晚播大豆生长状况，但推迟了收割，产量预期保持稳定。2026/27年度大豆产量预计为4900万吨，豆粕产量预计降至3190万吨。

3. 国内市场基本面

• 油厂压榨量下降：4月国内油厂集中停机检修，开机率降至42.54%，压榨量连续三周下降，豆粕产量减少。
• 豆粕库存小幅下滑：截至4月4日，国内豆粕库存为67.26万吨，环比下降2.06%，但饲料需求疲软限制了库存下降幅度。
• 大豆进口成本上升：4月10日美国大豆进口成本价为4537元，巴西为3844元，阿根廷为3723元，均较前一日上涨。
• 饲料产量增长：2026年1-2月中国饲料产量同比增长2.3%，为近11年以来同期最高水平。

三、关键信息汇总

国际市场

国内市场

• 豆粕库存：截至4月4日，国内豆粕库存为67.26万吨，环比下降2.06%。
• 油厂开机率：4月14周末国内油厂平均开机率为42.54%，较上周下降6.34%。
• 大豆进口量：1-2月大豆进口量为1,254.7万吨，同比减少7.8%。
• 饲料产量：2026年1-2月饲料产量为5109.8万吨，同比增长2.3%。

四、市场展望

• 国际供应宽松：巴西大豆丰产及美国播种面积预期增加，推动全球大豆供应宽松，对豆价形成持续压制。
• 国内供需偏弱：油厂压榨量下降，豆粕库存小幅下滑，但饲料需求疲软，市场仍以降库为主。
• 关注重点：后续需密切关注南美主产区天气变化、中东地缘局势演变以及进口大豆到港节奏对国内供需格局的影响。

五、免责声明

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