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现货购销清淡，豆粕维持震荡总结

核心内容

近期豆粕与玉米市场整体呈现震荡态势，现货购销清淡，期货价格小幅波动。豆粕市场受到巴西新季大豆到港压力及升贴水回落的影响，短期价格偏弱震荡。玉米市场则因替代谷物供应增加，下游企业观望情绪浓厚，市场整体供应仍偏紧。

豆粕市场分析

市场要闻与重要数据

• 期货价格：

  • 豆粕2605合约收盘价2847元/吨，较前日上涨12元/吨，涨幅0.4%。
  • 菜粕2605合约收盘价2241元/吨，较前日上涨10元/吨，涨幅0.45%。

• 现货价格：

  • 天津地区豆粕现货价格3020元/吨，较前日下跌40元/吨。
  • 江苏地区豆粕现货价格2950元/吨，较前日持平。
  • 广东地区豆粕现货价格2970元/吨，较前日下跌10元/吨。
  • 福建地区菜粕现货价格2330元/吨，较前日上涨30元/吨。

• 基差情况：

  • 天津豆粕基差M05+49，较前日变动-176。
  • 江苏豆粕基差M05-21，较前日变动-136。
  • 广东豆粕基差M05-1，较前日变动-146。
  • 福建菜粕基差RM05+89，较前日变动+20。

市场分析

当前巴西新季大豆到港压力逐步加大，叠加升贴水回落，导致短期豆粕价格偏弱震荡。南美大豆基本面的影响已较为充分，未来市场将更多回归美豆成本端定价逻辑。需重点关注美豆出口表现及政策变化，以判断未来价格走势。

策略建议

• 策略：谨慎偏多
• 风险提示：宏观事件影响

玉米市场分析

市场要闻与重要数据

• 期货价格：

  • 玉米2605合约收盘价2354元/吨，较前日上涨9元/吨，涨幅0.38%。
  • 玉米淀粉2605合约收盘价2759元/吨，较前日上涨13元/吨，涨幅0.47%。

• 现货价格：

  • 辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日持平。
  • 吉林地区玉米淀粉现货价格2900元/吨，较前日持平。
  • 现货基差：
    • 黑龙江玉米基差C05+31，较前日变动-9。
    • 吉林玉米基差CS05+141，较前日变动-13。
    • 辽宁玉米基差C05+31，较前日变动-9。

市场分析

随着替代谷物（如小麦）供应增加，下游企业对玉米的需求趋于谨慎，更多选择性价比更高的替代品。当前小麦周度拍卖投放量增至80万吨，成交情况良好且存在溢价。玉米市场整体供应偏紧，需持续关注拍卖成交率、价格及糙米相关政策动向。

策略建议

• 策略：谨慎偏多
• 风险提示：谷物拍卖情况

关键图表

• 图1至图44：包含豆粕、玉米及菜粕相关的价格、基差、产量、消费量、库存、提货量等数据，资料来源为钢联数据与华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

联系方式

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
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