> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冷修加速能否扭转玻璃市场赢弱局面？总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年国内浮法玻璃市场面临的供需压力及价格走势，重点探讨了中东地缘冲突对市场的影响、玻璃成本变化、供应端冷修与复产情况、下游房地产与汽车市场需求变化，以及出口和库存情况。整体来看，玻璃行业在2026年仍将维持供需双弱格局，短期内难以扭转市场疲软局面。 ## 主要观点 ### 1. 市场分析 - 中东地缘冲突推高全球能源与运输成本，但对国内玻璃成本端影响有限。 - 玻璃期货价格呈现“过山车”走势，先涨后跌，最新价格已跌破冲突前水平。 - 现货价格也有所松动，基差由负转正，显示市场预期偏弱。 ### 2. 成本端分析 - 天然气是浮法玻璃生产的主要燃料，占比达59.8%，但国内天然气价格稳定，成本影响有限。 - 煤炭和石油焦占比较小，其中石油焦成本随原油上涨有所上升，但整体影响有限。 - 若国内煤气价格持续走高，可能对玻璃成本形成一定支撑。 ### 3. 供应端分析 - 2024年下半年以来，浮法玻璃行业亏损面扩大，超八成企业亏损。 - 日熔量降至14.31万吨，为2013-2014年以来最低水平。 - 冷修企业不断增加，2026年预计冷修产线日熔量达9870吨，而潜在复产产线日熔量达24220吨，但亏损抑制复产意愿。 - 2026年全年浮法玻璃产量预计下降8.2%，总产量减少471万吨。 ### 4. 需求端分析 - 房地产竣工面积持续下滑，2026年1-2月同比降幅达27.6%。 - 尽管一线城市二手房有所改善，但对整体需求的支撑有限。 - 汽车市场面临增长压力，新能源汽车产销同比降幅达11.7%。 - 2026年浮法玻璃总需求预计下降8.1%，净减少462万吨。 ### 5. 净出口分析 - 国内玻璃价格优势显著，出口量持续增加。 - 2025年玻璃出口量达81万吨，2026年1-2月累计出口量15万吨，同比增加55%。 - 预计2026年全年玻璃净出口量增至84万吨，同比增加16.5%。 ### 6. 库存端分析 - 2026年浮法玻璃企业库存增至7364.8万重箱，处于绝对高位。 - 沙河地区贸易商库存也处于同期高位。 - 预计全年供应减少8.2%，需求减少8.1%，年底库存可能小幅去化52万吨，略低于去年水平。 ## 关键信息 - **成本端**：天然气成本稳定，石油焦成本上升但影响有限，整体成本压力不大。 - **供应端**：冷修产线增加，日熔量下降，产量预计维持低位。 - **需求端**：房地产与汽车市场需求疲软，全年需求预计下降。 - **出口**：玻璃出口量预计进一步增长，主要受益于价格优势。 - **库存**：库存高位，去化速度缓慢，需关注后续去库情况。 ## 策略建议 - 等待玻璃阶段性反弹后，逢高卖出套保。 ## 关注及风险点 - 中东地缘冲突对全球能源价格的持续影响 - 房地产成交数据变化 - 浮法玻璃产线的冷修与复产情况 - 能源价格波动 - 库存去化斜率及市场情绪变化 ## 图表概览 - 图1：WTI、布伦特原油及玻璃期货价格 - 图2：浮法玻璃市场主流价 - 图3：玻璃主力合约价格及基差走势 - 图4：2025年玻璃产线分燃料占比 - 图5：玻璃三种燃料不含税成本 - 图6：玻璃三种燃料利润及日熔量 - 图7：浮法玻璃开工率 - 图8：浮法玻璃产能利用率 - 图9：浮法玻璃日度产量 - 图10：浮法玻璃损失量 - 图11：2026年玻璃产量推演 - 图12：竣工面积与新开工面积同比增速对比 - 图13：30城商品房成交面积（周均） - 图14：26城二手房实时成交套数 - 图15：中国建材家居卖场销售额 - 图16：全国建材家居景气指数(BHI) - 图17：玻璃深加工企业订单可用天数 - 图18：LOW-E玻璃开工率 - 图19：汽车产量 - 图20：新能源汽车产量 - 图21：汽车销量 - 图22：新能源汽车销量 - 图23：新能源汽车渗透率 - 图24：中国汽车出口量（包括底盘） - 图25：2026年玻璃需求推演 - 图26：玻璃净出口量 - 图27：玻璃累计净出口量及同比 - 图28：2026年玻璃净出口推演 - 图29：浮法玻璃企业库存 - 图30：沙河地区浮法玻璃贸易商库存 - 图31：2026年玻璃库存推演 ## 表格概览 - 表1：2026年浮法玻璃产线新建/复产/冷修明细 - 表2：2026年浮法玻璃产线新建/复产/冷修计划 ## 总结 综合来看，尽管中东地缘冲突导致能源价格上涨，但对国内玻璃成本影响有限。当前浮法玻璃行业持续亏损，冷修企业增加，供应端收缩，但终端需求仍疲软，库存高企。短期内玻璃市场难有明显改善，若库存快速去化和投机需求回暖，或有阶段性反弹机会，但利润改善可能引发产线复产，限制反弹空间。因此，玻璃行业在较长时间内仍将维持供需双弱格局。