20201008-万联证券-电子行业周观点_晶瑞股份加码高端光刻胶_赛微电子8英寸MEMS国际代工线投产_15页_1mb

电子行业周观点总结 (9.28-10.08)

行业核心观点

上周电子行业指数上涨 0.77%，跑赢沪深300指数 0.39个百分点。从子行业来看，大部分二级子行业下跌，但 电子制造II（申万） 涨幅最大，达到 2.01%。半导体和消费电子板块成为关注重点。

主要观点

• 半导体板块：
  • 晶瑞股份通过购买 ASML光刻机设备 加码高端光刻胶研发，标志着国内半导体材料产业国产化进程迈出重要一步。
  • 赛微电子 8英寸MEMS国际代工线 正式投产，一期产能为 1万片/月，与瑞典Silex协同互补，提升公司在MEMS领域的全球竞争力。
• 消费电子板块：
  • 透明手机 再次成为热点，三星发布相关技术专利，尽管目前尚无法大规模量产，但若具备良好用户体验和合理价格，或将成为行业增长的新动能。
  • 任天堂3DS系列 全部停产，标志着该产品生命周期结束。其销量下滑主要受到智能手机冲击及产品创新不足影响，公司已推出 Switch 作为替代。

投资要点

关键信息

• 晶瑞股份：
  • 发布可转债预案，拟购买ASML光刻机设备。
  • 募集资金不超过 5.50亿元，主要用于 高端光刻胶研发 和 半导体级高纯硫酸技改。
  • 项目对提升国内半导体材料产业自主可控能力具有重要意义。
• 赛微电子：
  • 子公司赛莱克斯北京 8英寸MEMS代工线 投产，提升产能与市场竞争力。
  • 瑞典Silex MEMS产线完成 升级扩产，解决产能紧张问题。
• 行业估值：
  • SW电子行业PE（TTM）为 51.01倍，低于十年均值 52.22倍，仍有 2.37% 上行空间。
  • 相较于4G时代峰值 88.11倍，仍有 42.11% 上行空间。
• 个股表现：
  • 上周上涨股票占 42.57%，涨幅最大为 5.75%（*ST大港）。
  • 跌幅最大为 -10.36%（太龙照明）。

投资建议

• 推荐领域：集成电路、显示器件、半导体材料等高景气度细分领域。
• 重点推荐标的：
  • 欧比特：集成电路前排企业，评级 增持。
  • 凯盛科技：新材料与光电显示企业，评级 买入。
  • 联创光电：LED龙头企业，评级 增持。

风险提示

• 技术研发风险：若研发进度不及预期，可能影响国产化进程和市场竞争力。
• 竞争加剧风险：行业竞争加剧可能压缩利润空间，需关注企业研发能力和市场响应速度。
• 资源整合风险：企业并购或合作中若出现整合不力，可能影响整体效益和战略执行。

数据跟踪

• 全球半导体销售额：数据来源 SIA。
• 中国集成电路产值：数据来源 CSIA。
• 中国集成电路净进口额：数据来源 CSIA。
• 全球手机出货量：数据来源 Gartner。
• 国内手机出货量：数据来源 中国信通院。

估值表

总结

• 行业趋势：电子行业整体表现稳健，部分细分领域如电子制造II、电子系统组装等涨幅显著。
• 重点事件：晶瑞股份和赛微电子在半导体领域取得重要进展，三星透明手机技术专利发布，任天堂3DS停产。
• 投资建议：关注集成电路、显示器件、半导体材料等高景气度领域，重点推荐欧比特、凯盛科技和联创光电。
• 风险提示：需警惕技术研发、竞争加剧和资源整合等方面的风险。