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文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份投资研究报告，主要涵盖中国、印度尼西亚、马来西亚和新加坡等亚洲市场的股票分析，包括公司业绩、投资建议、财务数据及市场趋势等内容。报告中重点分析了山东威高集团医疗聚合物（1066 HK）和北汽集团（1958 HK）的业务状况、财务表现及未来展望。

主要观点

1. 山东威高集团医疗聚合物（1066 HK）

• 业务状况：公司面临医疗耗材行业政策不利影响，尤其是单次使用医疗耗材业务受到省级招标和门诊输液限制政策的双重压力，预计2016年无法实现43%的净利润增长目标。
• 行业分析：骨科业务增长乏力，主要受市场竞争加剧和浙江招标失利影响；血液净化业务则保持强劲增长。
• 投资建议：重新开始覆盖，建议SELL，目标价为HK$4.48。
• 财务数据：2016年预计净利润为Rmb10.1亿，调整后净利润为Rmb12.6亿；每股收益（EPS）预计为27.9分，调整后为29.9分。

2. 北汽集团（1958 HK）

• 业绩表现：2016年第三季度净利润同比增长1742%，超出市场预期；核心净利润同比增长313%，主要得益于北京奔驰的盈利增长和自主品牌亏损缩小。
• 投资建议：维持BUY，目标价从HK$11.50上调至HK$12.50。
• 业务分析：公司主要业务分为北京奔驰（51%持股）、北京现代（48.975%持股）和自主品牌（100%持股）。
• 财务数据：2016年前三季度净利润为Rmb39.2亿，占全年预期的76%；每股收益（EPS）预计为76.3分，调整后为106.6分。

关键信息

1. 市场动态

• 股票市场：列出多个市场指数的最新收盘价和近期表现，如DJIA、S&P 500、FTSE 100等。
• 主要投资建议：包括买入（BUY）和卖出（SELL）的股票，如中国国航（753 HK）、平安保险（2318 HK）、Ciputra Property（CTRP LJ）等。
• 政策影响：中国多个省份出台限制门诊输液的政策，对医疗耗材行业造成影响，尤其是山东威高集团的单次使用耗材业务。

2. 亚洲市场亮点

• 印尼：Adaro Energy（ADRO IJ）因巴塘电厂访问活动受到关注。
• 马来西亚：预算2017年对建筑和建材公司有利，如Gamuda、Ann Joo和Destini。
• 新加坡：REITs表现不一，Cache的业绩低于预期，Triyards Holdings和City Developments有投资价值。

3. 财务指标与估值

• 山东威高集团：2016年预计净利润为Rmb10.1亿，调整后为Rmb12.6亿；净利润率预计为15.4%，调整后为18.8%。
• 北汽集团：2016年前三季度净利润为Rmb39.2亿，占全年预期的76%；净利润率预计为5.1%，调整后为5.3%。
• 估值方法：山东威高集团采用SOTP方法，对血液净化业务按20倍PE估值，对单次使用医疗耗材和骨科业务按12倍PE估值。

总结

本报告提供了对中国及亚洲其他市场的股票分析，重点讨论了山东威高集团和北汽集团的财务表现和投资前景。山东威高集团面临医疗耗材行业政策压力，但血液净化业务保持增长，因此建议SELL。北汽集团则因北京奔驰的强劲表现和自主品牌的改善，被建议BUY。报告还涵盖了市场趋势、关键财务指标和投资建议，为投资者提供了全面的市场分析和决策支持。