20221127-中邮证券-策略研究周报_反弹仍将持续_把握回调良机_15页_815kb

策略研究周报 (2022.11.21-2022.11.25) 总结

核心内容

• 市场整体呈现震荡调整，上证综指微涨，其余指数回调。
• 市场热点切换，医药、计算机等前期强势板块回调，地产产业链因政策利好大幅上涨。
• 央行宣布于12月初降准0.25个百分点，释放约5000亿元长期资金，为市场底部夯实提供支持。
• 债市波动虽导致利率上行，但流动性保持充裕，对股市影响有限。
• 当前市场估值和股权风险溢价显示底部特征明显，调整期为加仓布局良机。

主要观点

• 地产产业链：地产困境反转逻辑持续验证，政策利好频出，相关板块有望保持强势。
• 医药行业：尽管上周回调，但行情尚未结束，部分细分行业涨幅较大，但仍有子板块处于低位，且受益于疫情防控优化，医疗器械、医药流通等板块有持续上涨潜力。
• 食品饮料：持续看好白酒和食品等估值低、确定性高的成长性品种。
• 风电板块：受风机产能未出清影响，有一定压力，但随着冬季用电高峰到来，火电、电网等板块更具投资价值。
• 券商板块：市场震荡结束后可能迎来短期反弹，作为情绪先行板块值得关注。

关键信息

市场表现

• A股指数：上周涨少跌多，上证综指微涨，创业板指领跌；本月以来，上证50领涨，科创50跌幅靠前。
• 行业表现：上周房地产、建筑装饰、煤炭涨幅靠前，休闲服务、计算机、传媒跌幅较大；本月以来，房地产、建筑材料、建筑装饰领涨。
• 资金流向：房地产（申万）行业净流入靠前，电力设备（申万）净流出最多。

机构调研情况

• 近一周机构调研频次回落，但热度仍维持中高位。
• 机构调研频次最高的公司包括青鸟消防、星网宇达、仙琚制药等，所属行业分散。
• 机构调研频次前三行业为电子设备和仪器、电气部件与设备、电子元件。

机构重仓股表现

• Q3十大机构重仓股中，中国神华、长江电力上涨，贵州茅台、宁德时代下跌。
• 银行、非银金融等重仓行业涨幅靠前。

北向资金动向

• 北向资金净流入74.47亿元，流入行业集中在银行、食品饮料、公用事业，流出行业为电力设备、医药生物、汽车。
• 南向资金净流出13.57亿元。

两融资金动向

• 沪深两市两融余额为15742.8亿元，近期基本持平。
• 融资买入额占成交额靠前的行业为非银金融、银行、煤炭；融券净卖出额靠前的个股为三安光电、中国交建、复旦微电等。

美国股市情况

• 美股三大指数全线上涨，道琼斯工业指数上涨1.78%，标普500上涨1.53%，纳斯达克指数上涨0.72%。
• 行业方面，公共事业涨幅靠前，能源跌幅靠前。
• 五日涨幅靠前的中概股包括BIT BROTHER、中汽系统、优克联新、盐港明珠、天美生物。

风险提示

• 疫情反复
• 经济数据不及预期
• 中美摩擦加剧
• 俄乌冲突恶化
• 全球金融环境不稳定
• 上市公司盈利情况不及预期

研究所信息

• 分析师：黄付生
  SAC登记编号：S1340522060002
  Email: huangfusheng@cnpsec.com

• 研究助理：段利强
  SAC登记编号：S1340122070041
  Email: duanliqiang@cnpsec.com

投资评级说明

• 股票评级：推荐（相对基准指数涨幅20%以上）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（-10%至10%）、回避（-10%以下）。
• 行业评级：强于大市（10%以上）、中性（-10%至10%）、弱于大市（-10%以下）。
• 可转债评级：推荐（10%以上）、谨慎推荐（5%-10%）、中性（-5%至5%）、回避（-5%以下）。

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公司简介

• 中邮证券成立于2002年9月，注册资本50.6亿元，是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司。
• 经营范围涵盖证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐、财务顾问等。
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