20241210-五矿期货-专题报告_特朗普1.0时期加关税措施回顾及启示_6页_525kb

特朗普关税措施回顾及启示总结

报告背景

本报告回顾特朗普政府第一任期的贸易政策，尤其是对中国进口商品的三轮加征关税措施。这些措施涉及近800亿美元关税，使用的主要工具包括《1974年贸易法》第201条、第301条、1962年《贸易扩展法》第232条以及《国际经济紧急状态权力法》（IEEEPA）。目的是分析其影响及对当前外部环境的启示。

主要关税工具

特朗普政府依赖多种法律工具来实施加征关税：

• 《1974年贸易法》第201、301条：用于调查不公平贸易行为，第301条强调谈判工具的运用。
• 1962年《贸易扩展法》第232条：针对国家安全威胁，启动“232调查”，涉及钢铁、铝等关键商品。
• 《国际经济紧急状态权力法》（IEEEPA）：允许总统在国家安全紧急状态下加征关税，但需国会报告，可用于快速行动。

具体关税措施回顾

2018年至2019年期间，针对约800亿美元中国出口商品实施三轮关税：

• 第一轮：2017年起启动301调查，2018年7-8月对清单1、2商品加征25%关税，主要针对高端制造业（如机械设备、电子设备、医药）。
• 第二轮：2018年9月对清单3商品加征关税，税率从10%升至25%，覆盖几乎所有HS两位数编码子行业，范围扩大到钢铁、建材。
• 第三轮：2019年对清单4A、4B商品加征75%和15%关税，但4B措施未最终实施。

关键启示

短期影响：加关税宣布后出现“抢出口”效应，出口在政策落地前有所支撑，中国出口增速高于季节性，运价和港口数据显示相关行为已显现。
中长期建议：需进一步提振内需，以应对外部冲击和潜在高关税风险。特朗普政策与当前通胀目标可能矛盾，尤其在房地产压力背景下，稳内需、促消费是实现经济增长的关键。