20260209-国贸期货-_天然橡胶周报（RU_NR）_宏观利好情绪消退_橡胶价格高位回落_28页_1mb

天然橡胶周报 (RU&NR) 总结

核心内容概述

本周天然橡胶市场在宏观利好情绪消退后，价格高位回落。供给端因泰国、越南等主要产区进入割胶尾声，原料价格偏强上涨，但需求端因节前轮胎企业开工率下降，市场整体呈现震荡走势。

主要观点及策略

周度数据回顾

期货价格及持仓

现货价格

仓单库存

供需基本面分析

供给端

• 泰国：泰北停割，泰东北落叶严重，泰南出现落叶，原料价格偏强上涨。
• 越南：天气晴好，南部产区临近春节停割，整体产量持续走低，加工厂囤货积极。
• 全球产量：ANRPC成员国、泰国、印尼、马来、越南等主要产区产量数据表明，全球天然橡胶供给季节性收缩。

需求端

• 轮胎企业开工率：全钢胎样本企业产能利用率60.45%，半钢胎样本企业产能利用率72.09%，均环比下降。
• 轮胎出口：2025年全年轮胎出口增长3.6%，但出口金额增速放缓，利润空间受压。

库存变化

• 国内社会库存：截至2026年2月1日，天然橡胶社会库存128.1万吨，环比微增0.7%。
• 青岛库存：保税区库存增加3.34%，一般贸易库存小幅增长。

成本与利润分析

• 泰国标胶利润：小幅回升，但仍处于亏损状态。
• 海南乳胶利润：未更新，因国内产区停割。
• 期现价差：混合期现价差小幅缩窄，显示市场情绪偏弱。
• RU-NR价差：小幅缩窄，显示NR相对RU更具支撑。

外围因素影响

• 大宗商品市场：情绪波动较大，有色、贵金属等品种大幅波动。
• 资金情绪：节前避险情绪增强，市场风险偏好下降，影响橡胶价格走势。

国贸期货团队介绍

国贸期货能源化工研究中心团队由6名成员组成，专业背景涵盖金融学、统计学、化工等领域，具有丰富的产业基本面及期现研究经验。团队成员在三大商品交易所均有研究经验，曾多次荣获交易所优秀分析师等荣誉。

总结

本周天然橡胶市场因宏观利好情绪消退，价格高位回落。供给端季节性收缩，原料价格偏强，但需求端节前开工率下降，市场整体震荡。期货与现货价差走缩，库存小幅上升，成本支撑仍存，但利润空间受到压缩。建议投资者暂时观望，关注NR与RU的套利机会，同时警惕产区天气、轮储政策及宏观政策的变动对市场的潜在影响。