20241125-国贸期货-_天然橡胶周报（RU_NR）_短期缺乏驱动_橡胶高位震荡_27页_1mb

天然橡胶周报总结

本周天然橡胶市场短期缺乏强力驱动因素，整体呈现高位震荡态势。供给方面，海南产区受持续降水影响，割胶工作受阻，原料产出季节性增量受限；云南产区天气较好，割胶正常推进，但多数胶林将于本月底停割；泰国整体天气改善，局部雨季可能导致原料价格反弹。需求中性，轮胎产能利用率小幅波动，半钢胎和全钢胎出货表现一般，预计下期需求偏弱。库存偏空，国内社会库存环比增加15%，尤其是浅色胶库存增幅较大。成本和利润方面，泰国生产利润小幅收窄，云南交割利润转正，但整体盈利空间有限。

投资观点看空，建议市场参与者关注反弹抛空机会，并考虑NR与RU价差缩窄的套利策略。主要风险包括产区天气扰动、政策变动（如国内抛储）和宏观因素（如美元走强和美联储政策）。

此周报重申期市风险，不构成投资建议。