20260119-国贸期货-_天然橡胶周报（RU_NR）_市场情绪扰动_橡胶宽幅波动_28页_1mb

天然橡胶周报总结 (RU&NR)

核心内容概述

本周天然橡胶市场受多种因素影响，呈现宽幅波动态势。市场情绪扰动、供需基本面变化以及宏观环境的不确定性共同作用，导致橡胶价格在震荡中运行。供给端整体偏多，需求端有所回升但存在制约因素，库存维持增长，基差与价差出现分化，利润表现中性偏弱。整体来看，市场处于多空交织状态，短期内预计维持震荡格局。

主要观点及策略

周度数据回顾

RU主力合约

NR主力合约

仓单数据

泰国原料价格（泰铢/千克）

中国原料价格（元/吨）

中国进口数据

• 2025年1-11月：中国天然橡胶进口量587.16万吨，同比增加16.98%。
• 2025年11月：天然橡胶进口量64.36万吨，环比增加25.98%，同比增加14.69%。
• 主要进口国：泰国、越南、老挝位列前三，其中泰国进口量24.57万吨，环比增加40.31%。

中游库存情况

• 截至2026年1月11日，中国天然橡胶社会库存125.6万吨，环比增加2.4万吨，增幅1.9%。
• 深色胶社会库存83.5万吨，增2.5%。
• 浅色胶社会库存42.1万吨，环比增0.8%。
• 青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计56.82万吨，环比增加1.98万吨，增幅3.62%。

下游轮胎需求

• 全钢轮胎：产能利用率63.02%，环比+7.52%，同比+5.21%。
• 半钢轮胎：产能利用率72.53%，环比+8.75%，同比-5.03%。
• 预计下周期产能利用率回升有限，部分全钢轮胎企业因库存攀升而控产。

成本与利润

• 泰国标胶利润：亏损311元/吨，环比收窄。
• 海南浓乳利润：暂无数据。
• 泰国乳胶利润：528.01元/吨，环比下降31.17%。
• 泰国烟片利润：528.01元/吨，环比下降31.17%。
• 国内轮胎出口：1-11月累计出口883万吨，同比增长3.7%。

期现价差

• 沪胶01-人混价差：255元/吨，环比缩窄16.39%。
• 沪胶01-越南3L价差：-245元/吨，环比缩窄5000%。
• NR交割利润：亏损加剧，印尼标胶交割NR盘面利润亏损。

风险提示与免责声明

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