20240707-华创证券-_债券周报_存单周报_理财季初配置需求回升或有限_13页_1mb

本周存单市场周报（2024年7月1日至7月7日）显示，供给方面，存单发行规模降至2330.60亿元，净融资转正至1003.80亿元，期限结构拉长，1年期存单发行占比升至65%，加权期限延长至938个月。国有行发行占比上行至33%，股份行发行占比下降至20%。

需求方面，二级市场三农配置需求显著上升，理财净买入规模边际减少，全市场募集率保持高位91%，但基金和国有行净买入为负。

估值方面，股份行存单一级定价多数下行，1年期利率下探4BP，期限利差收窄；二级AAA等级存单收益率波动较小，期限利差小幅调整。

比价方面，存单价差与资金利率如DR007、R007趋近历史低位，分位数降至1%以下，赔率空间有限。与国债和MLF的价差调整，显示存单收益率下行压力。

理财配置需求回升有限，受限于存单利率压缩至低位，未来价格或在下沿震荡，重点关注资金面和税期扰动。风险提示流动性超预期收紧。